20241230-国投期货-LPG周报_化工需求继续改善_进口到岸密集仍有压力_8页_1mb

化工需求改善，进口到岸压力仍存

核心内容概述

本周LPG（液化石油气）市场整体呈现窄幅震荡态势，国际现货价格略有波动，国内进口到岸量持续增加，港口库存压力上升。化工需求端有所改善，PDH企业复产预期增强，带动相关产品毛利修复。但整体市场仍面临进口资源增加和国际价格下行的双重压力，盘面维持低位震荡。

主要观点与关键信息

一、期货行情

• PG2502合约：上周收盘价为4353元/吨，涨幅1.92%，反映市场对后续走势的观望态度。
• 盘面表现：整体维持低位震荡，等待利空压力释放。

二、现货行情

• 国际现货价格：中东丙烷离岸价周度上涨7美元/吨（1.19%）至597美元/吨；美国MB报价上涨2.84%至77.13美分/加仑。
• 国内现货价格：广州民用气市场价周度不变，为4948元/吨。
• PDH毛利：近期PDH毛利有所修复，但整体仍处于较低水平。
• 丙烷-石脑油价差：有所修复，显示化工需求略有改善。

三、下游需求

• 燃气需求：终端燃气需求保持平稳，销售反应无明显提升。
• PDH开工率：上周PDH开工率66.49%，环比下降2.20%，但月末有复产安排，预计后续反弹。
• MTBE与烷基化装置：
  • MTBE开工率50.05%，环比下降0.85%；
  • 烷基化开工率40.47%，环比增加0.53%；
  • 平均不含税毛利2236元/吨，环比下降35元/吨。

四、库存与进出口

• 进口到岸量：
  • 12月国内到岸船期数回升至301万吨，环比上升31.9%；
  • 1月上旬预计到岸量92.8万吨，环比下降29.3%。
• 港口库容率：
  • 华东进口码头库容率43%，环比不变；
  • 华南进口码头库容率51%，环比下降3%。
• 炼厂库存：
  • 全国炼厂民用气库存14.74万吨，环比减少0.01万吨；
  • 山东地炼开工率53.02%，环比减少1.10%。

五、供给情况

• 上游供应：供应量略有反弹，华东福建联合开始出货，中海油大谢负荷提升至正常。
• 炼厂外放量：全国外放量6.36万吨/天，环比增加760吨/天。
• 地区差异：
  • 沿江地区1月炼厂饱和气转自用；
  • 西北地区宁夏金裕转外销；
  • 整体变化较小。

操作建议

• 盘面走势：维持低位震荡，等待利空压力释放。
• 操作评级：液化石油气（LPG）操作评级为☆☆☆，表示偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。

数据来源与图表说明

• 图表数据来源包括Wind、Reuters、同花顺iFind、卓创资讯、隆众资讯、我的钢铁网等。
• 部分图表因加载失败未能显示，但相关数据已通过文字形式列出。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨；
• 绿色星级：预判趋势性下跌；
• ☆☆☆：偏多/空，趋势驱动明显但操作性不强；
• ★★☆：持多/空，趋势明确且行情正在发酵；
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会；
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户参考使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成任何投资建议。使用本报告所导致的损失，国投期货有限公司不承担责任。