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📈业绩短期承压，创新产品表现稳健

🔍主要观点：

• 事件： 公司发布2023年半年报，Q2业绩同比大幅下滑（收入、净利润、扣非净利润同比降幅均超3000%）。
• 事件点评：
  • 短期承压原因： 主要为去年同期疫情防控相关产品收入高基数影响（尤其Q2疫情防控收入同比下降显著）。
  • 长期增长驱动力：
    • 医疗器械板块创新产品稳健增长： 冠脉、心血管、外周介入等产品收入增长显著，新产品持续推进。
    • 外科麻醉板块表现亮眼： 受益于集采，电动吻合器等产品市占率提升，收入大幅增长。
    • 药品板块结构优化与创新研发： 虽短期受集采影响，但聚焦心血管、内分泌等创新研发，GLP-1及GLP-1生物类似药研发进展顺利。
    • 医疗服务板块实现增长： 合肥心血管医院增长显著，第三方实验室部分业务受影响抵消。
• 📌投资建议与评级： 维持“买入”评级。预计2023-2025年营业收入分别为10054亿、11757亿、13691亿元；对应归母净利润为2206亿、2668亿、3124亿元。当前PE为13倍，估值较低，维持“买入”态度。
• ⚠️风险提示： 市场环境风险、产品研发进度不及预期、创新产品放量不及预期等。
• 📊主要财务指标与盈利预测： 显示出未来3年虽经历短期下滑后将强劲反弹，毛利率维持高位，盈利能力有望稳定。

💡总结：

乐普医疗2023年上半年业绩受去年同期高基数影响承压，收入及利润大幅下滑。但中长期看，公司医疗器械创新产品业绩稳健，外科麻醉受益集采高速增长，药品板块创新研发持续推进，整体业务具有增长潜力。分析师维持“买入”评级，看好未来发展前景。