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招商期货沥青重大行情点评总结

核心内容

2021年2月23日，招商期货发布关于沥青市场的重大行情点评，分析了当日沥青期价的大幅上涨原因，并对市场基本面及未来走势作出判断。

主要观点

沥青期价上涨分析

• 沥青主力合约：2106合约当日收盘价为3142元/吨，涨幅达4.11%。
• 上涨原因：主要受原油价格大幅上涨影响，同时沥青前期利润亏损，导致中下游挺价意愿增强。
• 原油市场影响：欧佩克+会议前，沙特表示希望保持产量稳定，推动油价上涨。伊朗原油进入市场进程缓慢，美国与伊朗谈判曲折。此外，美国得州因冬季风暴导致原油生产和炼油厂停工，恢复缓慢，进一步加剧了供应紧张。

沥青现货市场情况

• 原料价格：近期原料价格猛涨，带动沥青成本上升。
• 现货价格：山高京博70号沥青现货单价上调至3000元/吨，较前一日上涨50元/吨。
• 市场供需：区内资源供应有限，中下游询价活跃，但实际成交稀少，市场仍以备货为主。

基本面分析

• 开工率：上周沥青开工率上涨0.8%。
• 库存变化：炼厂库存上涨12.8%，社会库存上涨2.9%，整体处于累库周期，且同比处于高位。
• 利润情况：现货价格大幅上涨后，沥青利润由亏损转为小幅盈利（约16元/吨）。
• 市场风险提示：在当前扩产大周期和高库存背景下，追高操作面临较大风险。

关键信息

• 操作建议：现阶段建议投资者保持观望态度。
• 关注重点：3月初的欧佩克+会议可能对原油市场产生重要影响，需重点关注。
• 市场风险：投资者应谨慎对待市场波动，不应将本报告作为唯一投资依据。

研究员简介

安婧

• 学历：英国华威大学金融硕士。
• 职位：招商期货研究所能化研究员。
• 研究方向：专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势。
• 资格信息：期货从业资格号F3035271，投资咨询资格证书编号Z00014623。

刘韩

• 学历：中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士。
• 职位：招商期货能源化工研究员。
• 研究方向：关注能化产业链研究，擅长从细节中挖掘板块投资机会。
• 资格信息：期货从业资格号F3066558。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但不对信息的准确性或完整性作任何保证。
• 分析结果基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。
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