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招商期货沥青重大行情点评总结

核心内容概述

2022年2月7日，沥青期价大幅上涨，主力合约2206上涨5.03%，主要受原油价格上涨及炼厂和贸易商惜售情绪影响。同时，国内原油主力合约上涨4.52%，假期期间外盘原油累计涨幅约为5%。整体来看，沥青市场在原油支撑下呈现短期易涨难跌的走势，但长期仍需关注政策与供需变化。

主要观点

1. 行情表现

• 沥青主力合约2206收盘价为3840，涨幅5.03%。
• 国内原油主力合约收盘价为566.9，涨幅4.52%。
• 外盘原油假期期间累计涨幅约5%，对国内市场形成支撑。

2. 价格上涨原因

• 原油价格上涨：美国得克萨斯州严冬风暴引发对二叠纪盆地可能停产的担忧，地缘局势紧张进一步支撑油价。
• 炼厂与贸易商惜售：沥青现货生产利润亏损约200元/吨，盘面主力合约生产利润亏损约40元/吨，导致市场供应偏紧，惜售情绪明显。

3. 供应端分析

• 2022年一季度炼厂检修损失产能1065万吨，占总产能的14%。
• 2月份国内沥青预估产量172.6万吨，环比下降17.02%，同比下降20.24%。
• 节前国内沥青开工率约为31.5%，假期期间因检修计划启动，开工率有所下降。

4. 库存情况

• 截至本周，国内沥青炼厂及社会库样本企业库存共计134万吨，较节前同比增加4.7%。
• 厂库库存增加明显，而社会库库存变化不大。

5. 现货市场动态

• 中石化普遍调涨50元/吨，齐鲁汽运报价3350元/吨（青岛无货），华南报价3480元/吨。
• 京博产能已售完，贸易商惜售情绪浓厚。

6. 市场展望

• 现货市场仍处于基本面偏紧、利润亏损较大的状态。
• 盘面价格预期较为充分，短期在原油价格支撑下可能维持上涨趋势。
• 长期需关注传统基建落实情况及“双碳”政策对沥青供给侧去产能的影响。

关键信息

研究员简介

• 姓名：刘韩
• 职位：招商期货能源化工研究员
• 联系方式：0755-23909092 / liuhan1@cmschina.com.cn
• 从业资格：F3066558 / Z0016777
• 学历背景：中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士
• 研究方向：关注能化产业链，擅长从细节挖掘板块投资机会

重要声明

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