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招商期货沥青重大行情点评总结

核心内容

2021年6月15日，沥青期价大幅上涨，主力合约2109收盘价为3298元/吨，涨幅达3.78%。此次上涨主要由成本端原油价格上涨及地炼涉税和配额问题引发市场情绪波动所致。

主要观点

• 原油价格上涨：受石油消费量上升及OPEC减产影响，国内原油主力合约收盘价为454.4元/吨，涨幅1.14%。但需求的不确定性依然存在，印度变异病毒对全球出行的影响仍为市场担忧。
• 供应端不确定性：临近伊朗选举，美国与伊朗的协议问题或将主导油市供应端，增加市场波动性。
• 沥青现货市场：山东市场主流成交价在3000-3130元/吨，较前一工作日小幅上涨10元/吨。科力达、汇丰沥青现货散体价格升至3000元/吨，其余品牌价格暂稳。
• 炼厂影响：中石化主营炼厂沥青价格持稳，可能对沥青价格涨幅形成压制。
• 政策因素：自6月12日起，稀释沥青将加征消费税，市场对原料供应的不确定性有所增加。同时，有传言称国家税务局将对北方地炼追缴税款，可能导致部分炼厂关停。
• 地炼配额紧张：地炼配额在四季度可能出现紧缺，进一步加剧市场情绪。
• 利润变化：近期沥青现货利润约为20元/吨，而盘面09合约利润回升至120元/吨左右，显示市场预期有所改善。
• 投资建议：尽管沥青基本面仍呈现“弱现实强预期”的特征，但在弱现实压制下，BU2112合约当前价位不建议继续追多。

关键信息

• 行情数据：
  • 沥青主力：收盘3298元/吨，涨幅3.78%
  • 国内原油主力：收盘454.4元/吨，涨幅1.14%
• 市场情绪：成本端上涨与政策不确定性共同推动市场情绪升温，沥青价格出现反弹。
• 现货与期货价差：沥青现货利润较低，但期货合约利润有所回升，表明市场对未来的预期有所改善。
• 政策风险：地炼涉税及配额问题可能对沥青供应和价格产生深远影响，需密切关注政策动向。
• 投资策略：建议投资者谨慎对待沥青期货合约，避免在当前价位追多。

研究员简介

• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，擅长通过国际供需矛盾和数据分析预测行情走势。从业资格号：F3035271，投资咨询资格证书编号：Z00014623。
• 刘韩：招商期货能源化工研究员，具有期货从业资格（证书编号：F3066558），中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士，关注能化产业链研究，擅长从细节中挖掘板块投资机会。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并自行承担风险。
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