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甲醇市场重大行情点评总结

核心内容

2022年4月8日，招商期货甲醇重大行情点评指出，甲醇市场在近期受到多重因素影响，价格持续回落。甲醇2205合约下跌3.14%，收于2867元；2209合约下跌2.43%，收于2932元。市场整体呈现偏弱运行态势，主要受到疫情对运输和需求的冲击，以及宏观风险的持续扰动。

主要观点

• 价格走势：甲醇期货价格在当日继续下行，反映出市场对价格承压的担忧。
• 供给端分析：
  • 上游甲醇装置负荷为71.87%（环比下降0.37%），虽然有所下降，但仍维持在较高水平。
  • 国外装置负荷微升，但伊朗仍有检修计划，预计对全球供应产生一定影响。
• 需求端分析：
  • MTO装置负荷处于极高位（87.83%），环比上升1.36%，但因亏损扩大，存在边际负荷下降的可能性。
• 库存情况：
  • 沿海库存达到79.85万吨，近端进口到港量回升，导致港口平衡表逐步走弱。
  • 港口卸货拥堵问题尚未明显缓解，部分货量进入厂库，库存压力仍存。
• 成本支撑：
  • 化工煤价维持在偏高位，成为甲醇价格的重要成本支撑。
• 市场展望：
  • 估值仍受宏观因素影响，春检完成后供应可能减少，但短期内价格或承压。
  • 中期若宏观风险缓解，市场可能回归供需偏松逻辑，价格高位仍有压力。
• 操作建议：
  • 短线可跟随能源品波动布局。
  • 中期建议逢高空配。

关键信息

• 价格数据：
  • 2205合约：下跌3.14%，收于2867元。
  • 2209合约：下跌2.43%，收于2932元。
• 供需分析：
  • 上游负荷维持高位，但略有下降。
  • MTO装置负荷高，但亏损扩大，存在边际下降风险。
  • 国外供应微增，伊朗检修计划可能影响后续供应。
• 库存与运输：
  • 沿海库存较高，进口到港回升，港口平衡表走弱。
  • 港口卸货拥堵未缓解，部分货量进入厂库。
• 成本与支撑：
  • 化工煤价偏高，为甲醇价格提供支撑。
• 风险提示：
  • 下游负荷提升超预期。
  • 煤价大幅波动。
  • 到港量增多。
  • 外盘检修增多。

作者简介

谭洋，招商期货研究员，硕士毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，具备期货从业人员资格（F3069046）和投资咨询资格（Z0017074）。他擅长商品基本面分析，以产业驱动为导向，结合数据处理挖掘化工行业投资机会。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
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