20210719-长安期货-镍_盘整后上行_关注前高附近压力_12页_1mb

镍市场分析总结

核心内容

近期镍市场呈现盘整后上行趋势，主力合约Ni2108价格一度突破143710元/吨，周五冲高后回落，夜盘再度走强。市场资金逐渐向Ni2109合约转移，价格走势接近前期高位。

主要观点

1. 镍矿价格坚挺，成本支撑强劲

• 镍矿价格整体维持高位，特别是中、高品位镍矿价格强势上涨。
• 菲律宾产1.5%镍矿价格达76美元/湿吨，1.6%镍矿价格达84美元/湿吨，环比增长。
• 镍矿报价与成交价同步走高，三季度为集中备货期，需求旺盛导致议价重心上移。
• 新人民军叛军在苏里高矿区的破坏事件引发供应担忧，进一步支撑镍矿价格。

2. 高品位镍矿库存持续下降

• 国内13港镍矿库存环比增加14.96万湿吨至723.49万吨，但高品位（≥1.8%）镍矿库存持续减少。
• 高品位镍矿库存降至73.3万吨，环比减少5.23万湿吨，库存处于相对低位。

3. 镍铁价格强势，印尼产能提升

• 镍铁价格持续上涨，30%镍铁价格达到17585美元/吨，为历史高位。
• 印尼Morowali园区华新镍业第4条产线于7月16日投产，预计月增产850吨金属量。
• 印尼镍铁产量6月达7.34万吨（金属量计），环比增加0.28万吨。
• 中国镍铁产量恢复缓慢，6月为3.81万吨，但进口量不断增长。

4. 电解镍库存处于低位

• 上期所精炼镍库存增加242吨至7797吨，仓单数量增加1265吨至6406吨。
• 社会库存因进口镍板镍豆到货有所增加，但整体库存仍处于绝对低位。

5. 不锈钢市场表现强劲，但库存压力显现

• 不锈钢价格持续攀升，6月产量环比增加7.87万吨至285.94万吨，其中300系产量达152.49万吨，为历史高位。
• 青山300系不锈钢封盘，现货资源紧张，下游拿货观望情绪升温。
• 300系不锈钢库存上周在无锡增加1.83万吨，佛山增加0.62万吨，库存累积对价格形成一定压力。

6. 硫酸镍价格高位运行，新能源汽车产销良好

• 电池级硫酸镍价格维持在35250元/吨，电镀级硫酸镍价格维持在38000元/吨，均处于高位。
• 硫酸镍原料结构性短缺问题仍未缓解。
• 6月新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆，同比增长显著，对镍需求形成提振。

关键信息

• 镍价走势：近期镍价突破震荡区间上沿，震荡后再度走升，有进一步上涨空间。
• 技术面关注点：关注前高148000元/吨附近的压力。
• 基本面支撑：镍矿及镍铁价格坚挺，供应端存在扰动，成本端支撑强劲。
• 市场情绪：不锈钢厂限产传闻频出，下游观望情绪升温，但高利润刺激生产积极性。
• 库存变化：高品位镍矿库存下降，电解镍库存低位，不锈钢库存累积。

总结

镍市场整体呈现上涨趋势，受镍矿及镍铁价格支撑影响，成本端对价格形成有力支撑。不锈钢价格持续上涨，但库存累积可能成为价格进一步上行的阻力。新能源汽车产销数据良好，对镍需求有一定提振。技术面上，镍价有望进一步上涨，但需关注前高压力及不锈钢限产消息的进一步发展。