20210302-华泰期货-镍不锈钢日报_硫酸镍对精炼镍溢价创近一年新高_镍豆升水持续攀升_9页

硫酸镍与精炼镍市场总结

核心内容

近期镍市场表现活跃，镍价整体呈现弱势调整，但现货需求回暖，下游积极采购，推动现货升水走强。其中，镍豆升水持续攀升，处于历史高位，主要原因是其自溶硫酸镍经济性优越，而硫酸镍因下游三元前驱体订单良好，价格大幅上涨，对精炼镍的溢价创近一年新高。同时，304不锈钢市场库存有所上升，但消费预期乐观，价格维持高位震荡。

主要观点

• 镍市场：

  • 硫酸镍价格持续上扬，电池级硫酸镍较节前上涨12.6%，对精炼镍溢价创近一年新高。
  • 镍豆因经济性高，供应紧缺，需求强劲。
  • 镍自身基本面仍偏强，尽管节后库存小幅累升，但下游企业陆续复工，消费逐步恢复。
  • 新能源板块对精炼镍需求强劲，其他板块亦逐步回暖，镍中线基本面强劲，长线看涨。
  • 短期受外围环境影响，镍价处于调整阶段，但后期或仍维持偏强态势。

• 不锈钢市场：

  • 304不锈钢库存节后继续累升，但预计随着消费恢复，累库阶段将告一段落。
  • 不锈钢成本维持高位，高镍生铁、废不锈钢和高碳铬铁价格强势，推动不锈钢价格偏强。
  • 尽管短期不锈钢现货成交转淡，但宏观预期仍维持强势，不锈钢价格或表现偏强。
  • 节后消费预期乐观，补库需求与传统消费旺季叠加，支撑不锈钢市场。

关键信息

• 镍价格与升贴水：

  • 俄镍现货报价为140000元/吨，较前一日下跌1000元/吨。
  • 金川镍现货报价为141550元/吨，较前一日下跌850元/吨。
  • 镍豆升水达2550元/吨，为历史高位。
  • LME镍现货升贴水为-45美元/吨，较前一日下跌1美元/吨。

• 库存数据：

  • 沪镍仓单为11772吨，较前一日减少304吨。
  • LME镍库存为250584吨，较前一日减少546吨。
  • 304不锈钢库存增至52.05万吨，环比增加6.94万吨。

• 政策与市场动态：

  • 印尼计划提高镍矿石开采量，并考虑降低低品位镍矿石资源税。
  • 印尼政府对禁止DST的政策态度偏支持，但尚未正式下令禁止，导致部分项目投产时间存在不确定性。
  • 腾凯金属、广东甬金等企业的新项目预计将在2021年陆续投产，增加不锈钢产能。
  • 特斯拉表示扩大锂离子电池生产的主要问题是“缺镍”，凸显镍在新能源领域的战略地位。
  • 嘉能可和诺里尔斯克的镍产量报告表明，全球镍供应存在波动，部分企业产量有所增长。

镍与不锈钢市场策略

• 镍策略：

  • 单边：短期谨慎偏多，以逢低买入思路对待。
  • 关注要点：宏观环境、大型传统镍企供应异动、新能源汽车政策变动。

• 不锈钢策略：

  • 短期谨慎偏多。
  • 关注要点：节后不锈钢消费、菲律宾与印尼政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号。
• 研究院：新能源&有色金属组。
• 研究员及联系方式：
  • 陈思捷：021-60827968, chensijie@htfc.com, 从业资格号：F3080232, 投资咨询号：Z0016047。
  • 师橙：021-60828513, shicheng@htfc.com, 从业资格号：F3046665, 投资咨询号：Z0014806。
  • 李苏横：0755-23614607, lisuheng@htfc.com, 从业资格号：F3027812, 投资咨询号：Z0014051。
  • 付志文：020-83901026, fuzhiwen@htfc.com, 从业资格号：F3013713, 投资咨询号：Z0014433。

免责声明

• 本报告基于可靠、已公开的信息编制，但不保证其准确性及完整性。
• 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，可能随时间变化而调整。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者应自行独立判断。
• 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。

公司总部信息

• 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层。
• 电话：400-6280-888。
• 网址：www.htfc.com。