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不锈钢价格大涨，镍价再创新高总结

核心内容

近期，不锈钢价格和镍价均出现显著上涨，镍价在7月18日创下年内新高，达到141370元/吨。这一价格上涨趋势主要受到供需关系、政策调控以及新能源产业发展等多重因素影响。随着国内钢铁行业去产能政策的推进和碳达峰方案的初步完成，行业整体环境趋于收紧，进一步推动了镍价的上涨。

主要观点

• 供应紧张：镍矿供应偏紧，叠加印尼限制镍铁冶炼出口，导致原材料供应不足，成本端支撑镍价上涨。
• 需求增长：新能源产业快速发展，尤其是动力电池和储能设备对镍的需求持续增加，带动硫酸镍、电解镍等产品价格上涨。
• 政策影响：发改委提出钢铁行业去产能政策，中钢协也明确了碳达峰路径，推动了不锈钢价格和利润的修复。
• 市场预期：尽管未来产能将逐步恢复，短期内镍铁、电解镍等产品仍面临供应紧张局面，镍价有望保持高位运行。
• 投资建议：建议关注与镍相关的企业，尤其是合金投资和科力远等在新能源汽车产业链中具备成长性的公司。

关键信息

• 镍价走势：上周镍价震荡上行，周五收于141370元/吨，周中创下年内新高。
• 政策动态：发改委提出钢铁行业去产能，防止过剩产能死灰复燃；中钢协已完成《钢铁行业碳达峰实施方案》初稿。
• 市场供需：当前镍矿供应紧张，库存偏低；印尼限制镍铁出口，进一步加剧供应压力。
• 行业影响：不锈钢价格提升带动镍铁价格上涨，利润得到修复。
• 投资机会：镍相关题材估值较低，成长性强，建议关注合金投资和科力远等企业。
• 风险提示：海外疫情反复可能影响产能释放；政策调控存在超预期风险。

证券研究报告概要

• 报告类别：行业点评
• 所属部门：行业公司部
• 报告时间：2021/7/19
• 分析师：陈雳
  • 证书编号：S1100517060001
  • 邮箱：chenli@cczq.com
• 评级标准：
  • 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为依据，分为买入、增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为依据，同样分为买入、增持、中性、减持。
• 声明与免责：
  • 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
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投资建议与关注点

• 短期关注点：镍价因成本上升和供需紧张而持续走高，不锈钢行业利润修复。
• 中长期关注点：随着产能逐步释放，镍价或有回调风险；但新能源汽车的快速发展仍为镍相关产品提供长期增长动力。
• 推荐标的：合金投资（镍铁利润中枢上行）、科力远（新能源汽车产业链相关）。

风险提示

• 海外疫情反复可能影响印尼等国的镍产品出口及产能释放。
• 国内政策调控存在超预期变化的风险，可能对市场产生较大影响。