20220830-光大证券-复星医药-600196.SH-2022年半年报点评_非经常性损益影响当期业绩_激励计划彰显信心_5页_784kb

报告摘要

复星医药（600196.SH、2196.HK）在2022年上半年实现了营业收入213.40亿元，同比增长25.88%。尽管归母净利润为15.47亿元，同比下降37.67%，但扣非归母净利润同比增长18.57%，经营性净现金流同比增长6.66%。公司整体表现稳健，业绩符合市场预期。

非经常性损益影响：公司2022H1的非经常性损益为-3.14亿元，主要由BNTX股票的公允价值损失导致。
新产品带动增长：新产品和次新品在制药业务中贡献显著，包括复必泰（mRNA新冠疫苗）、汉曲优（曲妥珠单抗）、汉利康（利妥昔单抗）、苏可欣（阿伐曲泊帕片）及汉斯状（斯鲁利单抗）等。
研发投入加大：2022H1制药业务研发投入20.62亿元，同比增长16.04%，占收入比例14.39%，显示公司持续加大创新力度。
激励计划发布：公司发布了A股和H股的激励计划，旨在绑定员工利益，促进长期发展。激励计划考核指标包括营业收入、扣非后净利润及研发费用占比。

制药业务：
- 营收143.27亿元，同比增长16.97%。
- 利润15.73亿元，同比增长25.14%。
- 新产品和次新品贡献显著，如复必泰、汉曲优、汉利康、苏可欣、汉斯状等。
- 商业化团队规模达6000人，覆盖2000家三级医院、10000家一、二级医院及近20万家零售药店。
医疗器械与医学诊断：
- 营收40.43亿元，同比增长42.51%。
- 剔除2021年亚能生物股权转让影响后，收入同口径增长66.24%。
- 利润6.99亿元，同口径增长19.97%。
- 复锐医疗科技（Sisram）表现突出，直销收入占比提升至65%。
医疗健康服务：
- 营收29.18亿元，同比增长58.24%。
- 剔除新并购影响后，同口径增长38.39%。
- 利润为-4.42亿元，同比减少4.27亿元，主要受线上业务高投入和线下医院疫情影响。
医药分销和零售：
- 国药控股营收2,614.72亿元，净利润62.29亿元，归属于母公司净利润36.94亿元，分别同比增长4.96%、3.32%和3.10%。
- 药品分销收入1,965.24亿元，同比增长3.19%。
- 医疗器械业务收入536.84亿元，同比增长12.36%。
- 零售业务收入152.74亿元，同比增长11.31%。