20240820-国联证券-海康威视-002415.SZ-营收平稳增长_利润受非经常性损益影响_6页

海康威视公司点评总结

报告要点：
海康威视2024年上半年业绩表现：营收同比增长96.81%至4120.9亿元，但归母净利润同比下降51.32%至50.64亿元，扣非净利润同比增长41.1%至52.43亿元。毛利率同比下降1.3个百分点至45.05%。

业务分析：

• 营收增长动力：主要得益于创新业务快速发展，其中汽车电子营收同比增长60.35%，存储业务增长65.51%，创新业务总体增长26.13%。
• 区域与业务结构：境外主业同比增长154.6%，企事业事业群增长70.5%，中小企业事业群增长0.64%。

财务与预测：
国联证券调整2024-2026年预测：营收年复合增长11.31%，归母净利润年复合增长13.77%。维持“买入”评级，目标估值在127-192倍PE区间。

风险提示：

• 地缘政治、供应链、技术迭代及汇率波动风险。