20250721-天风证券-鲁泰A-000726.SZ-非经常性损益带动上半年业绩高增_3页_731kb

鲁泰A（000726）是一家从事纺织服饰和纺织制造的公司，维持“买入”投资评级，基于其2025年上半年业绩预告。业绩增长主要由非经常性损益驱动，如交易性金融资产收益约1.2亿元，导致归母净利预计3.3-3.7亿元，同比增长95%-118%；扣非净利润同比下降15%-5%。订单情况稳定，成衣订单表现优于面料订单，但5月下单节奏放缓。

公司持续推进国际化战略和产能建设，新材料和海外高档面料项目已投产并爬坡，目标2026年实现利润贡献。关注关税风险，并采取多策略对冲。盈利预测调整显示2025-2027年收入和净利润稳健增长，估值PE下降至10.59-9.55倍。

风险包括关税变动、补库需求疲软和汇率波动。总之，公司主业稳健，国际布局优化，维持买入评级，目标价格未指定。