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金融期货周报总结（2022年10月14日）

核心内容概览

本周金融期货市场整体呈现震荡走势，股指期货普涨，国债期货也全面收涨。市场情绪受多重因素影响，包括国内外经济数据、政策动向及资金面变化。整体来看，市场风格偏向成长与周期板块，小盘指数表现优于大盘指数。

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主要观点与关键信息

一、股指市场回顾

1. 市场行情回顾

   • 本周股市较节前一周上涨，但市场情绪总体低迷。
   • 上证指数周内先跌后涨，周五大幅上涨。
   • 沪深300、中证500、中证1000等指数涨幅显著，而上证50表现相对较弱。
   • 成长与周期板块领涨，小盘指数表现优于大盘指数。

2. 大类资产表现

   • 股票 > 债券 > 商品。
   • 市场风格呈现成长与周期板块上涨，消费板块表现强势。

3. 股市展望

   • 国内经济延续复苏，但地产数据仍偏弱，稳增长压力较大。
   • 海外方面，美国通胀数据超预期，美联储加息预期强化，美元指数强势，人民币贬值压力加大。
   • 当前各股指风险溢价处于历史低位，性价比凸显，建议逢低布局多单。

二、成交持仓分析

1. 成交量与持仓量概览

   • 股指成交量上升，IF、IH、IC、IM日均成交量分别为9.74万手、6.54万手、10.64万手、6.63万手。
   • 持仓量上升，IF、IH、IC、IM日均持仓量分别为18.43万手、13.03万手、32.86万手、10.23万手。

2. 主力合约持仓状况

   • IH主力合约多单环比上升，其他品种多单环比下降。
   • 各主力合约空单均下降，净持仓上升。

三、基差、跨期价差及跨品种价差分析

1. 基差走势

   • 沪深300基差收于-1.57点，所处分位数为60%。
   • 上证50基差走阔至1.9点，所处分位数为76%。
   • 中证500基差走扩至10.4点，所处分位数为91%。
   • 中证1000基差走阔至11.5点。

2. 跨期价差走势

   • IF、IC价差走扩，IH价差回落。
   • 次月合约价差回落，整体跨期价差窄幅波动。

3. 跨品种价差走势

   • 沪深300与中证500价差回落，中证500与中证1000价差下降。
   • 跨品种价差整体偏弱，建议关注价差收窄机会。

四、细分板块走势分析

1. 沪深300、中证500分行业走势

   • 医药、工业板块领涨，分别上涨7.4%、5.28%。
   • 中证500医药、公用板块领涨，分别上涨8.07%、8.18%。

2. 细分行业涨跌幅

   • 医药、电设、农业板块涨幅较大，分别上涨7.5%、7.3%、7.2%。
   • 食品、煤炭、银行板块跌幅较大，分别下跌4.7%、2.3%、1.9%。

五、风险溢价及资金流向走势

• 各指数风险溢价处于历史低位，性价比凸显。
• 北向资金周度净流出62.52亿元，市场情绪偏弱。

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国债市场回顾

一、国债期货市场

• 国债期货本周全面收涨，10年期主力合约T2212周涨幅0.80%，5年期TF2212周涨幅0.47%，2年期TS2212周涨幅0.19%。
• 基差和IRR窄幅波动，T2212基差收窄0.1091元，IRR上行0.09%。

二、债券现货市场

• 国内利率现券收益率全面下行，十年国债收益率下跌2.27bp，十年国开债收益率下跌2.68bp。
• 美国通胀数据超预期，美债收益率上涨，推动美元指数走强，人民币承压。

三、资金面

• 本周央行重启地量回购，资金面保持平稳。
• 短端资金利率明显回落，长端利率略有上行。
• Shibor与DR回购利率多数回落，资金成本下降。

四、利率衍生品

• 利率互换品种收益率全面下跌，显示市场对利率下行预期增强。
• Shibor3M与FR007利率互换定盘曲线均有所下降。

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市场分析

一、近期市场逻辑

• 国庆节后市场情绪回暖，高频数据不及预期，但资金面宽松。
• 9月社融数据超预期，显示政策支持效果显著，但通胀数据略低于预期，基本面支撑未改。

二、本周基本面情况

• 9月社融大超预期，新增社会融资3.53万亿元，信贷结构改善。
• CPI同比上涨2.8%，核心CPI同比上涨0.6%，PPI同比上涨0.9%，结构性分化明显。
• 食品价格走高，非食品价格走低，CPI整体增速走高，核心通胀走低。

三、下周债市展望

• 下周将公布9月经济数据及MLF续作情况，建议等待重要信息落地后再择机布局。

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下周公开市场到期与重要经济日历一览

• 10月17日-10月21日
  • 10月17日：210亿元逆回购和5000亿元MLF到期
  • 10月18日：20亿元逆回购到期
  • 10月19日：20亿元逆回购到期
  • 10月20日：20亿元逆回购
  • 10月21日：20亿元逆回购到期
  • 合计：290亿元逆回购和5000亿元MLF到期

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建信期货研究团队联系方式

• 宏观金融团队
  • 研究员：黄雯昕（宏观国债）
  • 联系方式：021-60635739 / huangwx@ccbfutures.com / F3051589
  • 研究员：董彬（股指外汇）
  • 联系方式：021-60635731 / dongb@ccbfutures.com / F3054198
  • 研究员：何卓乔（宏观贵金属）
  • 联系方式：18665641296 / hezq@ccbfutures.com / F3008762

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