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股指期货周报（2025年7月25日）

市场回顾与展望：
*市场行情：A股呈现短期回调后偏强运行特征。春节期间受外部不确定性影响情绪谨慎；年后科技板块（如人形机器人、创新药）因利好消息推动股指上涨，中小盘股表现更为强势。3月起年报披露期市场谨慎回调，清明节后美国关税政策升级引发外围市场暴跌，随后“国家队资金护盘、中美关税谈判成效”等推动股指震荡反弹。
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*近两周表现：市场在冲击3600点关键位时出现分歧，资金成交较前期缩量但仍维持较高水平。预计多头可逢回调加仓。
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***风格偏好：**维持“哑铃策略”，同时关注不同指数的表现差异。大型股和周期成长风格仍具吸引力。

国债期货周报

市场回顾：
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• 收益率走势： 本周长端利率受股市走强、反内卷带来的通胀预期升温压制，出现明显幅度上行，带来“股债跷板效应”。短端受资金回笼略有压力，但整体情绪回暖。

市场展望：
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• 短期策略： 预计仍需“看股做债”，需防范资金面跨月扰动。若政策宽松预期增强，可考虑多配置短端工具。
• 重点分析： 积极观察三个月期的关税谈判进展，若关税延期或全球经济风险重新爆发，或带来债市行情回暖。

航运指数

市场回顾：
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• 集运市场： 近期SCFIS指数回落，表明旺季可能在7月下旬见顶。航运旺季高点显现，远月合约价格开始回落。
• 运价反馈： 8月首周运价报价并未大幅提升，市场情绪走弱。

市场展望：
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• 后市方向： 关注10月旺季淡季转换阶段的空头机会以及合约间的正套组合，以应对9月淡季的可能下跌。
• 风险提示： 持续关注地缘紧张局势（如红海地区）和贸易政策变化。

总结
市场中多空因素交织，面临政策驱动的外围市场波动、国内流动性状况和通胀预期升温等多重考验。建议投资者密切关注中美关税谈判和国内经济高频数据，谨慎应对短期波动，密切关注股债性价比和期限利差变化。