20211224-建信期货-金融期货周报_17页_1mb
报告摘要
金融期货周报总结（2021年12月24日）
核心内容概述
本报告由建信期货宏观金融团队发布，涵盖股指与国债市场的行情回顾、价差分析、板块走势及资金流向等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。
一、股指市场分析
1.1 市场行情回顾
- 整体趋势：截至12月23日，股市较上周下跌。
- 行情波动：
- 周一：受奥密克戎疫情影响，市场情绪低迷，指数低开低走，成长、周期板块暴跌，中小盘跌幅超过大盘。
- 周二：市场情绪走强，指数高开高走，地产板块带动金融板块大涨，成长、周期板块大幅反弹。
- 周三：地产产业链回落，成长、周期板块继续上涨，消费反弹，小盘股指数大涨。
- 周四：受MLF降息预期影响，市场情绪乐观，大盘股领涨。
- 周五：成长、周期板块大跌，消费上涨，指数小幅收跌。
- 主要指数表现：
- 上证综指：周跌幅0.69%
- 深圳成指：周跌幅1.65%
- 创业板指：周跌幅3.34%
- 中小板指：周跌幅1.28%
1.2 成交量与持仓量概览
- 成交量：IF日均成交量为8.29万手，IH为4.81万手，IC为6.6万手，均较上周有所回落。
- 持仓量：IF日均持仓量为19.89万手，IH为11.08万手，IC为25.73万手，变动幅度不一。
1.3 股市展望
- 货币政策：国内货币政策边际宽松，稳增长压力下，降准启动，LPR开始降息，后续仍有宽松空间。
- 海外环境：美联储加速Taper，英国开始加息，海外货币条件收缩。
- 市场风格：成长板块因前期涨幅较大，出现回调压力；小盘指数跌幅较小，整体行情呈现结构性。
二、股指价差分析
2.1 基差走势
- 沪深300基差：13.7点，较上周走阔13点，分位数为97.1%。
- 上证50基差：20.6点，较上周走阔21点，分位数为99.63%。
- 中证500基差：5.61点，较上周走阔6点，分位数为89.63%。
2.2 跨期价差走势
- IF次月与当月价差：收窄13点。
- IH次月与当月价差：收窄10点。
- IC次月与当月价差：收窄7点。
- IF当季与当月价差：收窄13点。
- TF当季与当月价差：收窄10点。
- TS当季与当月价差：收窄6点。
2.3 跨品种价差走势
- 跨品种价差：
- 沪深300与中证500价差、上证50与中证500价差收窄。
- 上证50与沪深300价差走阔。
- 策略建议：IRR存在正套空间，可关注做多基差策略。
三、细分板块走势分析
3.1 沪深300、中证500分行业走势
- 沪深300：工业、材料板块领跌，分别下跌3.35%、2.88%。
- 中证500：可选、公用板块领涨，分别上涨2.29%、2.28%。
3.2 细分行业涨跌幅
- 领涨行业：农业、汽车、建材板块分别上涨5.0%、2.7%、2.7%。
- 领跌行业：电力设备、有色、美容板块分别下跌3.0%、1.7%、1.2%。
四、国债市场分析
4.1 市场回顾
- 国债期货市场：本周国债期货偏弱震荡，但受跨年资金宽松影响，债市有所回暖。
- 债券现货市场：国内国债和国开债收益率跌涨不一，十年期国债收益率下跌3.51bp。
- 资金面：1年期LPR下调5bp，央行开展逆回购操作，跨年资金面逐渐宽松。
- 利率衍生品：Shibor3M、FR007利率互换走势分化。
4.2 市场分析
- 近期逻辑：央行积极呵护跨年资金面，资金宽松推动债市回暖。
- 下周展望：预计债市延续涨势，但期货涨幅可能大于现券，现券补涨或导致期货涨幅受限。
4.3 跨期与跨品种价差走势
- 跨期价差：T2203-T2206、TF2203-TF2206、TS2203-TS2206价差变化分别为+0.040、0.000、-0.010。
- 跨品种价差：2TS2203-T2203、2TF2203-T2203、TS2203-TF2203价差变化分别为-0.235、-0.020、-0.105。
五、估值及资金流向走势
- 估值分位数：中证500估值相对沪深300、上证50偏低。
- 北向资金：周度净流出12亿元。
- IRR表现：T2203、TF2203、TS2203 IRR分别上行0.55%、0.31%、0.14%，基差收窄。
- 策略建议：基差策略可关注做多基差，跨期策略不适宜介入。
六、下周一级发行与经济日历一览
- 重要经济数据：12月28日至12月31日，将有中国官方制造业PMI等数据发布。
- 公开市场操作：下周预计有100亿元逆回购到期，央行可能继续流动性呵护。
七、建信期货研投中心联系方式
- 总部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 全国客服电话：400-90-95533
- 邮箱：service@ccbfutures.com
- 网址：http://www.ccbfutures.com
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