20220213-开源证券-电气设备行业周报_中期风险逐步释放_关注外围环境变化_15页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告围绕电气设备行业的三大核心板块：新能源汽车、光伏、风电，分析了行业近期动态、政策变化、市场趋势及投资机会。整体投资评级为“看好（维持）”，表明分析师对行业未来发展持积极态度。

主要观点

新能源汽车板块

• 中期风险释放：新能源汽车核心成长股（如宁德时代）近期大幅调整，显示短期底部形成，中期矛盾逐步缓解，预计下半年成长环境明显改善。
• 投资方向：
  • 核心成长：关注具备高壁垒的龙头企业，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。
  • 后周期：储能、氢能源、充换电等环节将受益于行业周期。
  • 新技术：如扁线、4680电池等技术路线，金杯电工等公司受益。
• 市场动态：
  • 原材料价格上涨：氢氧化锂、碳酸锂、三元前驱体、三元正极、电解钴等产品价格环比上涨，显示短期供需矛盾。
  • 政策支持：新能源汽车免税政策有望第三次延长，利好行业。
  • 技术进展：松下试产4680电池，沃尔沃与Northvolt合作建设50GWh电池工厂。
  • 公司动作：恩捷股份非公开发行A股获受理，亿纬锂能与政府签订战略合作协议，华友钴业获证监会核准发行可转债。

光伏板块

• 政策利好：
  • 美国延长201关税政策4年，豁免额提升至5GW，双面组件享有豁免权，利好全球化技术领先企业。
  • 印度提高光伏组件及电池关税，短期内压制进口，但利好本土产业链发展。
• 市场动态：
  • 产业链价格小幅上涨：多晶硅、硅片、电池片价格稳中有升，组件及辅材价格维持稳定。
  • 国内政策支持：杭州、山东等地发布光伏补贴及新增装机目标，推动行业发展。
  • 企业动作：美畅股份技改提升产能，晶澳科技进行一体化产能扩建，中利集团与上海电力合作建设光伏电站。
• 行业趋势：
  • 光伏行业景气度提升，政策确定性增强，利好前期在东南亚建厂的企业。
  • 光伏电站开发、电力市场化改革、产业端创新（如异质结、颗粒硅）及龙头市占率提升是主要关注方向。

风电板块

• 政策支持：国家发改委、能源局发布意见，推进大型风电基地建设，提升行业景气度。
• 市场动态：
  • 2022年预计风电新增装机规模为50GW，光伏为90GW。
  • 山东“十四五”规划提出35GW光伏新增及20GW整县开发目标。
• 企业动作：
  • 日月股份海上装备关键部件项目验收通过。
  • 远景能源、中车株洲所、三一重能中标风电项目，显示行业竞争加剧。

关键信息

政策影响

• 美国201关税延长：利好已在东南亚建厂的组件一体化龙头（如隆基、晶澳、晶科、天合）及逆变器、多晶硅企业。
• 印度提高关税：短期压制进口，利好本土产业链发展，但需关注成本上升对需求的影响。
• 国内政策支持：多地出台光伏补贴及装机目标，推动行业增长。

市场动态

• 新能源汽车原材料涨价：氢氧化锂、碳酸锂、三元正极等价格上涨，显示短期供需矛盾。
• 光伏产业链价格稳中有升：多晶硅、硅片、电池片价格小幅上涨，组件价格维持稳定。
• 风电装机预期提升：2022年预计新增装机规模为50GW，行业景气度有望提升。

投资机会

• 新能源汽车：关注核心成长股、后周期环节及新技术方向。
• 光伏：关注全球化龙头、一体化产能扩张及技术创新。
• 风电：关注大型化、海上风电及核心零部件企业。

风险提示

• 新技术发展超预期：产业链新技术可能对现有体系产生革新，影响市场格局。
• 需求低于预期：疫情等因素可能导致市场需求不及预期。
• 新能源市场竞争加剧：成长期竞争激烈，需关注行业集中度变化及成本控制能力。

结论

综合来看，新能源汽车、光伏、风电行业在政策支持与市场趋势推动下，具备长期增长潜力。短期需关注原材料价格波动、政策调整及市场竞争加剧等风险，但中期来看，行业景气度有望逐步释放，利好具备技术壁垒与全球化布局的企业。