20230824-国金证券-电连技术-300679.SZ-Q2拐点已现_车载业务持续高增_4页_966kb

业绩简评
2023年上半年公司实现营收14亿元（同比下降9%），归母净利12.5亿元（同比下降36%）。Q2单季营收75亿元（同比增长4%），归母净利8亿元（环比大幅增长66%），主要受益于安卓补库、华为拉货及汽车智能化加速，公司环比改善明显。

分业务分析

• 汽车连接器：收入3亿元（同比增长46%），毛利率39%（同比下降0.5pct），在供应链降价背景下盈利能力保持稳定，产品已进入多家主机厂供应链。
• 消费电子（射频、电磁兼容等）：收入下滑23%-26%，毛利率大幅下降（软板毛利率下滑10.4pct），需求疲软导致业绩承压。

盈利预测与估值
预计2023年归母净利35亿元（原预期58亿），2024年净利48亿元，2025年净利63亿元；当前PE估值为40倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 智能手机出货量下滑、技术迭代风险
• 汽车业务竞争格局恶化风险

投资建议
维持“买入”评级，目标价随盈利调整（2022-2024年逐季改善，偿债能力及回报率维持高线）。