20240830-山西证券-电连技术-300679.SZ-24年中报收入高速增长_汽车业务持续打开市场空间_5页_410kb

国元证券电连技术分析报告总结

公司概况
电连技术（300679SZ）是一家消费电子组件制造商，专注于连接器、电磁兼容件等产品，主要应用于汽车电子和消费电子领域。

中报业绩分析
根据2024年上半年的报告，公司实现营业收入2144亿元，同比增长57.11%；归母净利润308亿元，同比增长145.77%。其中二季度的收入增速达47.51%，利润增长86.48%。收入的主要驱动力来自消费电子内外需复苏及汽车连接器业务的快速增长。

业务增长点

1. 汽车电子业务：上半年汽车连接器业务收入达597亿元，同比增长90.28%，毛利率40.78%，同比提升13.5个百分点。公司产品已进入吉利、比亚迪等国内外头部车企供应链，随着新能源汽车智能化趋势加速，单车连接器需求有望进一步提升。
2. 消费电子业务：消费电子收入同比增40.92%，微型电连接器及BTB连接器等新品推动市场扩展。射频BTB连接器作为高端设备的关键部件，有望扩大消费电子单机的价值空间。

投资建议
山西证券维持公司“买入-A”评级，预计2024-2026年营业收入分别为4251亿、5428亿、6360亿元，同比增长35.9%、27.7%、17.2%。预计同期净利润分别为639亿、838亿、1032亿元，同比增长795%、311%、232%。2024年对应PE为206倍，估值中枢持续下移，具备较高成长性。

主要风险

• 宏观经济波动、国际贸易摩擦风险
• 新能源汽车智能化发展不及预期
• 行业竞争加剧

财务数据摘要
2024年预测显示，公司毛利率逐步提升至35.2%-35.5%，ROE预计达15%-16%。估值持续压缩，EV/EBITDA降至84倍，组合成长动能有望明显改善。