20231026-天风证券-电连技术-300679.SZ-Q3环比大幅增长_消费电子与汽车拐点向上_3页_712kb

电连技术（300679）发布2023年三季度报告，并维持“买入”评级。前三季度实现收入2205亿元，同比下滑4.3%；归母利润247亿元，同比下滑40.02%；扣非利润236亿元，同比下滑10.98%。其中第三季度单季实现收入840亿元，环比增长123.0%，同比增长182.5%；归母利润122亿元，环比增长5641%，同比下滑43.81%，主要因非经常性利润较少。扣非利润119亿元，环比增长608.1%，同比增长384.2%。

消费电子领域，随着华为Mate60系列热销，市场占有率提升至19.4%，推动上游需求回升。手机市场去库存结束，旺季需求有望提振产业链景气度。公司预计四季度消费电子业务将持续受益于华为回归及行业回暖。

汽车业务方面，公司高速连接器产品线布局完善，逐步导入国内大厂，四季度新客户放量可期。随着华为问界M7智驾款热销，高级辅助驾驶系统搭载率提升，公司作为核心供应商将受益。

研究机构上调公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润由351/599/811亿元调整为386/605/857亿元。股票估值方面，PE从45倍降至28倍，PB由4.4倍降至3.1倍。

主要风险点包括：手机行业景气不及预期、汽车客户进展不及预期、自动驾驶进度延迟等。