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报告摘要

市场指数与行业分析总结（2018年9月21日）

核心内容概览

本报告总结了2018年9月21日主要市场指数的表现及轻工制造等行业的研究动态。整体市场情绪在贸易战相关消息落地后有所修复，部分前期超跌个股出现反弹。

主要市场指数表现

指数	收盘点位	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
沪深300	3310.13	-0.07	2.27	-17.88
上证指数	2729.24	-0.06	1.59	-17.47
中小板指	5616.92	-0.19	1.10	-25.65
创业板综	1694.14	-0.37	-0.56	-23.07
恒生指数	27477.67	0.26	1.71	-8.16
日经225	23674.93	0.01	4.73	4.00
标普500	2930.75	0.78	0.91	9.62
道琼斯	26656.98	0.95	1.95	7.33
纳斯达克	8028.23	0.98	0.18	16.29
法CAC40	5451.59	1.07	2.32	2.62
德国DAX	12326.48	0.88	2.25	-4.58
英FTSE	7367.32	0.49	1.18	-4.17

美元指数：93.89，一周下跌0.70%，一年下跌0.69%，上涨1.56%。
人民币汇率：6.85，一周下跌0.06%，一年上涨4.36%。
欧元-美元：1.18，一周上涨0.92%，一年下跌1.35%。
黄金现货：1211.90，一周上涨0.30%，一年下跌7.09%。
BDI：1373.00，一周上涨1.25%，一年下跌5.25%。
WTI原油：68.92，一周下跌0.48%，一年上涨34.14%。
BRENT原油：79.34，一周上涨0.56%，一年上涨45.02%。

行业与个股分析

轻工制造行业

行业动态：本周随关税落地，市场情绪修复，前期超跌个股反弹。
重点个股：索菲亚、尚品等涨幅居前。
板块表现：轻工制造指数上涨0.85%，跑输上证综指1.9%。
细分行业涨跌幅：
- 家用轻工 II：+1.75%
- 包装印刷 II：+0.53%
- 造纸 II：-0.33%

个股表现

涨幅靠前：
- 升达林业：+20.92%
- 创新股份：+10.95%
- 索菲亚：+8.79%
- 敏华控股：+5.15%
- 顾家家居：+6.59%
跌幅靠前：
- 珠海中富：-14.61%
- 仙鹤股份：-9.45%
- 双星新材：-9.1%

关键事件

美国宣布对2000亿美元中国商品征税，关税暂定10%，2019年1月1日提高至25%。
中国国务院关税税则委员会表示将对600亿美元美国商品加征10%或5%的关税，原计划的磋商谈判可能推迟。
贸易战利空已充分消化，市场情绪有所修复。

行业研究重点

家用轻工

财政部专家贾康表示房地产税执行可能较为缓慢，缓解市场对房地产税短期开征的悲观预期。
四个税房贷利息抵扣政策细化，进一步缓和地产悲观预期，地产产业链板块反弹。
【顾家家居】成功发行10.97亿元可转债，控股股东顾家集团获江苏省政府15亿元专项扶持。

造纸行业

多家文化纸、生活用纸厂家提价，纸浆价格平稳。
李克强总理强调稳定汇率，龙头企业利润空间有望扩大。
建议关注【太阳纸业】，其木浆自给率较高，盈利能力强。

包装印刷

第二十批外废核定量仅36万吨，叠加箱板纸价格下行，中小纸企或加速出清，集中度有望提高。
建议关注【劲嘉股份】（电子烟前瞻布局）、【合兴包装】（产业链整合能力强）、【裕同科技】（苹果产业链相关）。

必选消费

文具、生活用纸具备防御性，短期布局价值较高。
建议关注【晨光文具】（传统业务扎实，拓展办公与精品文创）、【中顺洁柔】（生活用纸成长性强，开启扩品类之路）。

个股推荐

家具板块

推荐：PE处于底部，EPS企稳的龙头企业。
首推：【敏华控股】（中高端软体品类，抓住舒适性需求，专注功能沙发，供应链护城河明显，18年仅11xPE，未来3年CAGR 15%-20%）。
关注：【顾家家居】（转债成功落地，18年仅19xPE，估值处于历史底部）；【喜临门】（渠道红利释放，估值对比增速显著低估）；【欧派家居】【尚品宅配】【索菲亚】。