20180921-中投证券-金理财周刊_27页_3mb

报告摘要

中投证券金理财总结

核心内容概述

中投证券金理财第36期（2018年9月21日）对A股市场进行了深入分析，涵盖市场概览、策略前瞻、专题研究、中金视点、周边市场、投资讲堂等板块。本期主要关注点包括市场底部形成、金融及大消费板块的反弹机会、中美贸易摩擦对市场的影响、社保征管变化对行业的影响、人工智能与轨道交通投资的前景，以及QFII的操作策略与个股推荐。

主要观点与关键信息

市场概览

主要指数表现：上证综合指数、深证成分指数、中小板、创业板、沪深300、中证500、港股通和恒生指数在2018年9月21日均实现上涨，其中上证指数涨幅最大。
个股表现：本周涨幅前20的个股包括宝德股份（+33.18%）、科新机电（+33.11%）等，而跌幅较大的有中南文化（-38.65%）、美盛文化（-36.27%）等。
换手率：德新交运（192.38%）、高斯贝尔（156.89%）等个股换手率较高。

策略前瞻

大盘展望

市场在底部超跌反弹，信心有所恢复，预计短期内将继续小幅震荡盘升。
建议投资者以中低仓位试做反弹行情，关注金融、基建、食品饮料、商业零售等板块。

技术看市

当前阶段性底部已形成，短期支撑位提高至2692点以上，重要压力位在2915点附近。
市场可能进入震荡反弹阶段，建议在回调至2692点以上逐步加仓。

板块掘金

基建

财政宽松信号初现，下半年财政支出有望加快。
地方专项债发行加速，基建补短板力度加大，预计下半年收入结转速度预期加快。
建筑央企受益于政策支持及融资环境改善，具有相对优势。
推荐关注：中国建筑、葛洲坝、中国交建等。

金融

保险行业：8月保费收入增长，健康险表现亮眼，估值处于低位，具备修复动力。
银行业：流动性宽松、息差企稳、不良率下降，银行估值压力有所缓解。
推荐关注：新华保险、中国核电、南京银行等。

食品饮料

白酒市场表现强劲，茅台动销旺盛，批价回升。
次高端白酒增速放缓，但整体需求仍稳健。
中档白酒库存良性，产品升级趋势不变。
推荐关注：顺鑫农业、迎驾贡酒等。

商贸零售

社会消费品零售总额增长，消费市场保持平稳。
必选消费品复苏，可选消费品热情有所冷却。
建议关注龙头企业，如永辉超市、苏宁易购等。

股票池

本期股票池新增承德露露（000848）、迎驾贡酒（603198），剔除恒瑞医药（600276）、信维通信（300136）。

股票简称	股票代码	行业	推荐日期	收盘价	收盘涨幅	最大涨幅	投资要点
新华保险	601336	金融	2018.8.31	49.96	8.96%	8.96%	健康险表现亮眼
中国核电	601985	电力	2018.8.31	6.00	2.56%	2.91%	成本可控，估值较低
海螺水泥	600585	建材	2018.8.31	36.71	-1.13%	0.78%	水泥龙头，受益于供给侧改革
华兰生物	002007	医药	2018.8.31	35.18	3.26%	6.55%	血液制品、疫苗、单抗三轮驱动
白云山	600332	医药	2018.8.31	35.4	0.34%	6.58%	估值低，业绩向好
顺鑫农业	000860	食品饮料	2018.8.31	43.62	3.02%	5.90%	大众白酒龙头，全国化布局加速推进
烽火通信	600498	通信	2018.8.31	28.18	-2.39%	4.78%	5G建设深度受益
亨通光电	600487	通信	2018.8.31	23.68	0.51%	4.46%	海缆业务近年来增长迅速
光迅科技	002281	通信	2018.8.31	26.55	2.99%	7.21%	未来将持续受益于行业景气度回升
中国联通	600050	通信	2018.8.31	5.59	-0.36%	4.81%	混改初现成效，业绩有望继续回升
海格通信	002465	通信	2018.8.31	8.82	9.57%	14.53%	军工通信业务回暖
石基信息	002153	软件	2018.8.31	34.62	-3.30%	11.37%	产品云化进展顺利
宝信软件	600845	软件	2018.8.31	23.6	-3.00%	10.60%	钢铁信息一体化行业龙头持续受益
沧州大化	600230	化工	2018.8.31	22.79	-3.80%	3.42%	受益于TDI高景气度
广汇能源	600256	能源	2018.8.31	4.78	7.66%	8.56%	看好公司LNG接收站的卡位优势
圣农发展	002299	农业	2018.8.31	16.18	-5.16%	8.15%	受益于鸡肉鸡苗价格回升
中国化学	601117	基建	2018.9.14	6.70	1.06%	3.32%	国内外订单高速增长
北新建材	000786	基建	2018.9.14	16.59	6.83%	7.41%	石膏板竞争优势明显
承德露露	000848	食品饮料	2018.9.21	8.80	0%	0%	杏仁露销售实现较高增长
迎驾贡酒	603198	食品饮料	2018.9.21	15.67	0%	0%	中高档产品放量，省外拓展顺利

荐股跟踪

股票简称	股票代码	推荐日期	收盘价	收盘涨幅	最大涨幅	投资要点	推荐人
海螺水泥	600585	2018.3.16	36.71	11.00%	20.59%	水泥龙头，受益于供给侧改革	刘志刚
华兰生物	002007	2018.6.15	35.18	9.60%	17.11%	血液制品、疫苗、单抗三轮驱动	李勤
中航光电	002179	2018.7.6	44.96	11.51%	14.09%	国内中高端连接器龙头	刘志刚
仙坛股份	002746	2018.8.3	15.34	4.28%	20.94%	受益于禽肉价格回升明显	赖勇全
南京银行	601009	2018.8.17	7.55	6.19%	6.47%	资产质量保持稳定	李晓红
新华保险	601336	2018.8.31	49.96	8.96%	8.96%	健康险表现亮眼	刘志刚

个股雷达

新华保险（601336）
- 健康险表现亮眼，8月31日推荐
- 2018年最大涨幅8.96%
- 建议继续持有
好想你（002582）
- 百草味收入稳健增长，建议逢低布局
- 电商渠道收入占比超80%
- 建议关注其在新零售渠道的布局
光明乳业（600597）
- 老牌乳企，酸奶优势明显
- 2017年国内酸奶销售额首超牛奶
- 建议逢低布局
永辉超市（601933）
- 超市行业龙头企业，受益行业新机遇
- 供应链不断夯实，新业态迭代升级
- 建议逢低关注
苏宁易购（002024）
- 全渠道零售龙头，线上线下融合构筑竞争优势
- 2018年上半年全渠道GMV同比增长44.55%
- 建议中长线逢低布局

专题研究

抗肿瘤创新药迎来新突破

单克隆抗体药物：具有高纯度、专一性强等优势，广泛应用于肿瘤治疗。
免疫疗法：包括PD-1和CAR-T疗法，已被FDA批准临床应用，显示强大抗肿瘤活性。
重点公司：
- 恒瑞医药（600276）：国内抗肿瘤药龙头，创新药集中上市，业绩增长可期。
- 安科生物（300009）：布局单抗药物，2020年有望获批上市。
- 复星医药（600196）：全产业链布局，CD20靶点利妥昔单抗类似药有望率先上市。

学习QFII操作，抄QFII的底及个股推荐

QFII倾向于价值投资，长期持有，以中低仓位操作为主。
QFII重仓股中，建议关注以下13只个股：
- 海能达、省广集团、蓝思科技、联得装备、飞科电器、小天鹅A、广深铁路、金正大、聚光科技、好太太、浙江医药、工业富联、安正时尚
建议买入并长期持有。

中金视点

宏观研究：当前稳增长政策的传导存在哪些“障碍”？

政策传导障碍：
- 严监管制约银行资产负债表扩张，抑制风险偏好。
- 财政政策维持“实际偏紧”态势，企业负担加重。
- 环保限产政策抬高原材料价格，影响企业利润。
- 对地方政府和国企投资的监管，抑制基建投资积极性。
建议：减轻或化解这些障碍，有助于疏通货币政策传导，提升市场信心。

宏观热点速评：美国公布2000亿美元中国商品最终清单

关税影响：2000亿美元清单将于9月24日生效，税率从10%提升至25%。
消费品占比：22%，低于资本品和中间产品。
出口风险：中美贸易摩擦可能升级，影响外需稳定性。
政策应对：中国将同步进行反制，对600亿美元商品加征关税。

策略研究：社保证管变化的潜在影响

影响测算：若不降费率，将对民企、中小企业、低利润率行业造成较大冲击。
建议：降费率需及时且充分，避免潜在影响扩散。
重点关注行业：建筑、物流、纺织服装、轻工等。

行业研究：世界人工智能大会纪要：从AI+到+AI

AI技术应用：在医疗、安防、零售、金融、制造业等领域应用广泛。
投资建议：AI投资井喷期已过，建议理性投资，关注拥有数据和应用场景的公司。
风险提示：技术发展不及预期、行业落地不及预期、软件盗版风险、核心技术迭代较快。

机械：轨道交通投资有望成为“稳增长”的排头兵

行业近况：2018年1至8月铁路固定资产投资同比增长6.9%。
政策支持：发改委重启城市轨道交通规划审批，推动城轨投资。
推荐标的：A股推荐中国中车-A，港股推荐中国中车-H、中车时代电气、中国通号。
风险提示：中铁总资本扩张不及预期。

房地产周报：9月前两周销售稳增，推盘去化率回升

销售数据：60城新房销售面积同比增长13%，重点城市去化率回升至80%。
土地市场：成交均价下降，溢价率维持稳定。
推荐标的：A股关注保利、招商、万科；港股关注龙湖、华润、中海、金茂、世茂。
风险提示：融资环境收紧、楼市调控加码。

周边市场

基金观察

市场情绪：受关税落地影响，市场出现修复性行情，成交量放大。
ETF基金：可小仓位布局，不建议重仓介入。
主动管理基金：股票仓位略有下降，但整体波动不大。
基金池建议：赎回银华中小盘精选、安信消费医药主题；继续持有南方品质优选、富国医疗保健行业。

总结

本期金理财内容全面覆盖了A股市场、行业动态、宏观政策及周边市场，核心观点集中在市场底部形成、金融及大消费板块的反弹机会、中美贸易摩擦对市场的影响、社保征管变化对行业的影响、人工智能与轨道交通投资的前景，以及QFII的操作策略。建议投资者以中低仓位参与反弹行情，关注金融、基建、食品饮料、商业零售等板块，并适时布局具备行业优势的龙头企业。同时，需警惕中美贸易摩擦带来的外需不确定性，以及社保征管变化对中小企业的影响。

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