20180921-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb
报告摘要
文档总结
核心内容
本文档为中邮证券发布的行业研究报告，涵盖金融市场、行业研究、宏观研究、固定收益、衍生品、新股发行、研报回顾、投资评级标准、分析师声明、免责声明、公司简介及业务简介等多个部分。报告旨在为投资者提供市场分析、政策解读和投资建议。
主要观点
1. 金融市场动态
- 股票市场：各主要股指如道琼斯工业、纳斯达克、上证综指等整体呈现震荡走势，部分指数略有下跌。
- 大宗商品：市场涨跌对半，黑色系商品走弱，化工品表现强势，有色金属和农产品波动较大。
- 国际汇价：美元指数小幅下跌，欧元、英镑等主要货币兑美元汇率略有上升。
- 股指期货与国债期货：股指期货整体下跌，国债期货走势分化，部分合约小幅上涨。
- 银行间市场：质押回购利率维持在低位，流动性整体宽松，央行通过逆回购操作稳定市场资金面。
- LPR利率：1年期LPR保持稳定，国债收益率整体上行，显示市场对通胀预期有所升温。
2. 行业研究
大金融及中游行业研究
- 证券销户流程将更加便捷，但对市场资金活跃度影响有限。
- 券商板块维持谨慎乐观态度，建议关注龙头标的的战略布局。
下游行业研究
- 国务院发布《关于完善国家基本药物制度的意见》，强调基药目录动态调整、保障生产供应、降低药费负担、提升药品质量等措施。
- 该政策将提升基层用药可及性，促进仿制药一致性评价，推动基药市场扩容。
- 建议关注国内药物生产龙头企业，如恒瑞医药、信立泰、丽珠集团等。
关键信息
政策动向
- 中共中央、国务院发文：发布《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，目标为提升居民消费率、服务消费占比、降低恩格尔系数。
- 住房租赁立法：加快住房租赁立法，推进长期租赁市场发展。
- 消费税立法：推动消费税立法，进一步完善消费市场政策体系。
经济与市场展望
- 经济基本面改善：工业增加值、社会消费品零售总额、社融等数据出现改善，市场预期有所回暖。
- 流动性管理：央行通过逆回购操作维持市场流动性，预计短期内市场仍维持震荡格局。
- 通胀预期：CPI和PPI数据验证市场通胀猜测，但整体仍低于目标水平。
新股发行
- 9月多只新股发行，包括天风证券、顶固集创、丰山集团等，其中部分公司发行市盈率较高，值得关注其市场表现。
其他行业动态
- 新型显示产业：工信部将发布2018-2020新型显示产业行动计划，重点支持柔性面板和AMOLED技术，相关标的如维信诺、中颖电子、深天马A等。
- 金融开放：中国将推进金融服务业开放，包括取消股比限制，实施“准入前国民待遇+负面清单”模式。
- 中美贸易关系：中方支持朝美接触，同时评估美国对华加征关税的影响，尤其对中外资企业。
投资建议
- 股票投资：建议关注流动性充沛的超跌品种，以及成长性突出的科技股和业绩稳定的低估值蓝筹股。
- 相关标的：
- 券商：中信证券、华泰证券、广发证券。
- 医药：恒瑞医药、信立泰、丽珠集团。
- 消费：伊利股份、贵州茅台、上汽集团、中国国旅。
- 可转债投资：关注涨幅高于中信标普可转债指数的品种，如推荐涨幅超过10%的可转债。
风险提示
- 贸易风险：贸易保护主义可能带来全球性影响，需密切关注。
- 市场波动：短期市场存在调整压力，需谨慎操作。
- 政策风险：政策执行效果、市场预期变化可能影响实际投资收益。
研报回顾
- 2018年6月至9月期间，中邮证券发布多份行业研报，涵盖消费、电子、房地产、金融等多个领域，分析行业趋势、公司基本面及政策影响。
投资评级标准
- 股票：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
- 行业：强于大市、中性、弱于大市。
- 可转债：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
分析师声明与免责声明
- 报告由分析师独立撰写，不涉及利益冲突。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
公司简介
- 中邮证券成立于2002年，注册资本40.6亿元，为中国邮政集团公司绝对控股。
- 经营范围包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
- 公司在全国多地设有分支机构，提供多种委托方式和资金存管服务。
业务简介
证券经纪业务
- 提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多渠道交易服务。
- 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括邮储、工行、建行等。
证券自营业务
- 使用自有资金和筹集资金进行证券买卖，涵盖权益类和固定收益类投资。
证券投资咨询业务
- 为投资者提供市场分析、预测及相关建议。
其他业务
- 基金销售：代理发售各类基金产品。
- 资产管理：开展证券资产管理业务。
- 承销保荐：提供证券承销与保荐服务。
- 财务顾问：提供与证券交易相关的财务顾问服务。
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