20210830-万联证券-银行行业周观点_板块整体资产质量持续改善_7页_854kb

银行行业周观点总结（08.23-08.29）

核心内容

本报告总结了2021年8月23日至8月29日期间银行行业的整体表现、流动性状况、市场利率变化以及行业和公司的重要动态。同时，对行业未来的发展趋势和风险因素进行了分析。

主要观点

1. 资产质量持续改善

• 受生息资产端收益率下行影响，二季度净息差略有收窄。
• 付息负债端存款成本整体下行，负债结构进一步优化。
• 资产质量总体改善，拨备计提力度维持高位。
• 2021年银行板块营收增长主要受规模扩张和拨备因素改善推动，业绩确定性较高。

2. 行业整体表现

• 上周银行指数下跌 1.55%，沪深300指数上涨 1.21%，银行板块跑输大盘 2.76个百分点，在30个一级行业中排名 第29位。
• 年初至今，银行板块整体上涨 0.62%，沪深300指数下跌 7.37%，银行板块跑赢大盘 7.99个百分点，在30个一级行业中排名 第17位。
• 个股表现分化，部分银行上涨，成都银行涨幅居前。

3. 流动性与市场利率

• 央行上周通过公开市场操作净投放 1250亿元。
• 截至8月21日，1月期、3月期理财产品收益率分别为 3.36%、3.65%，分别上行 25BP、41BP。
• 同业存单实际发行规模 4017亿元，平均票面利率 2.57%，发行规模和利率均有所下行。

4. 行业与公司动态

• 行业要闻：人民银行联合多部门召开“金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴电视电话会议”，强调金融支持乡村振兴的重要性。
• 公司要闻：北京银行2021年上半年资产总额达 3.06万亿元，同比增长 5.48%；实现营业收入 333.72亿元，同比增长 0.56%；归属于母公司股东的净利润 125.83亿元，同比增长 9.28%。

关键信息

• 宏观经济与货币政策：预计全年宏观经济和货币政策不会出现大幅波动，银行业经营环境趋于平稳。
• 板块分化趋势：基于对下半年经济和政策的展望，银行板块内部分化仍将持续。
• 投资建议：当前时点，银行板块具备一定投资价值，但需关注个股差异。

风险提示

• 信用利差上升：债务风险快速出清可能导致信用利差大幅上升。
• 疫情反复风险：若疫情反复导致经济持续走弱，企业营收恶化，将对银行板块业绩产生负面影响。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数

其他信息

• 分析师信息：郭懿，执业证书编号：S0270518040001，联系方式：电话 010-56508506，邮箱 guoyi@wlzq.com.cn
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