20250120-德邦证券-医药行业周报_JPM大会中国公司梳理_开启创新3.0时代_20页_3mb

报告摘要

JPM大会带动中国创新药迈入新时代
2025年摩根大通医疗健康大会在旧金山举办，43家创新药公司受邀参加。我国创新药从"从0到1，从模仿到超越"，已进入"盈利+全球化"的30发展阶段。
头部企业表现出色
- 百济神州：
  - 2025年预计实现经营利润正增长
  - 单季度收入达10亿美金
  - 核心产品泽布替尼在美国销售额同比增长87%
  - 多款创新药进入新阶段
- 信达生物：
  - 非肿瘤重磅产品即将上市
  - 2027年目标实现200亿国内营收
- 再鼎医药：
  - 多个重磅产品即将NDA获批
  - GLP-1、抗IGF-1R等产品填补治疗空白
- 康方生物：
  - 多款创新药进入医保目录
  - 布局双抗、ADC等创新管线
- 科伦博泰：
  - 11款ADC药物开发迅速
  - 靶向TROP2的芦康沙妥珠单抗已获批上市
- 荣昌生物：
  - 2024年营收同比增长58%
  - 2025年预期多个产品上市并拓展适应症
市场表现
本周医药生物板块上涨27%，创历史新高；年初至今累计下跌38%，表现仍受宏观环境影响。
投资策略与建议
重点关注创新药、中药、原料药等领域内的超跌白马股、市净率较低的企业以及基本面扎实且业绩有望在2024年下半年实现高增长的企业。