20240430-西南证券-爱柯迪-600933.SH-_产品超市_品类持续完善_全球布局有序推进_6页_1mb

好的，这是对所提供的爱柯迪证券研究报告的总结，内容不超过1000字：

爱柯迪（600933）2023年年报与2024年一季报点评

西南证券维持爱柯迪“买入”评级。公司发布了亮眼的2023年年度报告和2024年第一季度报告，显示出强劲的增长态势。

核心业绩： 2023年，公司实现营业收入5957亿元，同比增长惊人的3967%；归属于母公司净利润913亿元，同比增长4084%。2024年第一季度，公司营业收入1642亿元，环比略有下降（-466%），同比增长3069%，但归母净利润232亿元，大幅下降（-2657%），主要是由于去年同期基数极高。公司盈利水平持续提升。

产品战略：“产品超市”深化与电动化布局：公司紧跟汽车电动化、智能化趋势，持续完善其产品体系。核心产品覆盖铝合金高压压铸件，支撑新能源汽车的“三电系统”（电池、电机、电控）、车身结构件、热管理系统和智能驾驶系统等。2023年，新能源汽车相关产品销售收入占比达30%，同比提升约10个百分点。公司“产品超市”品类持续增加，产品结构趋于协调。

国际化扩张加速： 公司积极扩建生产基地。墨西哥一期工厂已在2023年量产，并启动了二期工厂（聚焦新能源汽车零部件）建设，计划于2025年投产。中国境内，安徽马鞍山一期已量产，二期也在推进。同时，计划在匈牙利投资建设首个欧洲生产基地，总投资不超过8600万欧元，以深化国际合作，增强全球竞争力。

财务预测与投资建议： 西南证券预计2024-2026年公司EPS分别为1.17元、1.52元、1.86元，对应PE（市盈率）分别为约16倍、13倍、10倍（基于预测EPS计算），三年归母净利润年复合增速达2516%。基于此，维持“买入”评级。

风险提示： 报告提示了新客户、新产品开拓不及预期；汇率和原材料价格波动；产能扩张进度不达预期等潜在风险。