20240124-国盛证券-爱柯迪-600933.SH-新能源订单放量_2023预告业绩超预期_3页_510kb

爱柯迪公司2023业绩总结

业绩预告

公司发布2023业绩预告，预计营业收入为576至616亿元，同比增长35%至44%；归属于母公司净利润为885至945亿元，同比增长36%至46%；扣除非经常性损益的净利润为84至90亿元，同比增长39%至49%。

四季度表现

2023年第四季度单季度营业收入为153至193亿元，同比增长23%至55%，环比-4%至+21%；归属于母公司净利润为29至35亿元，同比增长19%至44%，环比增长42%至72%。

增长驱动因素

业绩增速高于下游行业，主要受益于电控、电驱、转向和智能驾驶等产品的订单释放，单车价值量提升；以及慈城和墨西哥等新工厂产能爬坡和降本增效推进，预计盈利能力逐季改善。

海外布局

公司加速全球化扩张：墨西哥工厂一期已竣工，二期扩建计划新增产能；慈城工厂6100吨压铸机进展；拟建匈牙利生产基地，总投资不超过8600万欧元。

大股东行动与展望

2024年1月，控股股东计划增持1-2亿元，这是自2019年以来首次增持，表明对公司中长期发展的信心。订单饱满、产能释放背景下，公司后续增长潜力充足。

盈利预测与估值

预计2023-2025年归母净利润分别为92亿、107亿、140亿元，对应PE分别为18倍、15倍、12倍，维持“买入”评级。

风险提示

主要风险包括宏观经济下行导致的需求不振、原材料价格和汇率波动、海外市场风险以及新业务拓展不利风险。