20230827-西南证券-爱柯迪-600933.SH-品类完善+结构优化+全球化深化_Q2业绩亮眼_5页_1mb

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投资要点

• 公司发布2023年中报，Q2实现营收139亿元，同比增长490%，环比增长104%，归母净利润23亿元，同比增长766%，环比增长337%。
• 降本增效及汇兑收益增加显著，Q2毛利率达28.5%，净利率16.9%，盈利能力持续提升。
• “产品超市”品类完善，新能源车及智能驾驶领域产品全覆盖，预计新增销售收入占比超90%。
• 墨西哥项目顺利推进，深化北美布局，拟扩建新能源汽车结构件及三电系统零部件生产基地。

盈利预测与评级

• 预计2023-2025年EPS分别为0.95元、1.26元、1.60元，PE分别为23倍、17倍、13倍，未来三年归母净利润年复合增速达30%，维持“买入”评级。
• 风险提示：新客户开拓、汇率波动、原材料价格波动及产能扩张不及预期。