20240914-首创证券-爱柯迪-600933.SH-公司简评报告_经营韧性体现_全球化有序推进_3页_514kb

总结：爱柯迪(600933)公司简评报告 (2024)

公司业绩

爱柯迪发布2024年上半年业绩：营收达3249亿元，同比增长2292%，归母净利润450亿元，同比增长1362%，扣非归母净利润418亿元，同比增长713%。在疫情后复苏及内销业务增长的共同推动下，业绩表现亮眼。

经营亮点

• 业务增长强劲：其中二季度内销业务增长尤为显著，公司全球化布局支撑业绩提升。
• 产品结构升级：业务范围从传统中小件延伸至新能源汽车三电系统、底盘系统、智能驾驶等核心部件。
• 全球化战略：加速墨西哥工厂建设，同时在匈牙利设子公司，进一步完善全球制造体系，提升海外竞争力。

利润率承压

Q2销售毛利率为27.66%，同比略有下降；净利率为14.14%，同比下降明显。受原材料价格、生产设备折旧及汇率波动等因素影响，利润空间受到一定压力。

投资建议

分析师维持“买入”评级，预计2024至2026年营收将分别达到737亿、912亿和1164亿元，对应归母净利润依次为102亿、127亿、160亿元，当前市值对应PE分别为124、100、79倍。认为公司成长性良好，具备外延扩张潜力。

风险提示

原材料价格波动、产能释放进度、客户拓展速度以及新能源汽车销量变化是主要风险因素。