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文档总结

核心内容概述

本报告是三星证券于2017年5月12日发布的市场研究文档，涵盖全球及韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业/公司分析、即将发生的事件及会议安排等内容。重点分析了多家韩国公司的近期表现与未来前景，包括Hanmi Pharmaceutical、Doosan Heavy Industries & Construction、DGB Financial Group、Hyundai Home Shopping、Hyundai Green Food等，提供了投资建议、财务数据及市场估值信息。

主要观点

市场指标

• 全球市场指数：Dow Jones、Nasdaq、S&P 500、Nikkei 225、Hang Seng、FTSE 100、DAX、CAC 40等指数在5月11日均有小幅上涨或稳定。
• 韩国市场指数：Kospi、Kospi 200、Kosdaq等指数在5月11日也有小幅波动，部分行业如化学品、食品饮料等指数表现优于其他行业。
• 利率及汇率：3个月CD利率为1.40%，3年公司债收益率为2.25%，韩元/美元汇率为1,135，日元/美元汇率为114。

基金流动

• Kospi：外资流入102亿韩元，国内资金流入332亿韩元，零售资金流出444亿韩元。
• Kosdaq：外资流入68亿韩元，国内资金流出51亿韩元，零售资金流出18亿韩元。

经济预测

• GDP增长：预计2017年为2.5%，2018年为2.4%。
• 失业率：预计2017年为3.9%，2018年为3.8%。
• CPI增长：预计2017年为2%，2018年为1.8%。
• 汇率预测：预计2017年底韩元/美元汇率为1,200，2018年底为1,300。
• 3年KTB收益率：预计2017年为1.8%，2018年为2.1%。

关键公司分析

Hanmi Pharmaceutical (080160)

• 评级：BUY（维持）
• 目标价：KRW410,000（较当前价格上涨16.1%）
• 1Q业绩：公司净收入为KRW908.2亿，经营利润为KRW47.2亿，均高于预期。
• 关键进展：全球临床试验将重启，样本生产已开始。
• 财务预测：2017年EPS为KRW4,301，2018年为KRW4,565。
• 估值：P/E为82.1倍，P/B为5.6倍，EV/EBITDA为35.0倍。

Doosan Heavy Industries & Construction (034020)

• 评级：HOLD（维持）
• 目标价：KRW27,000（较旧目标价下降10%）
• 1Q业绩：经营利润为KRW236.8亿，净收入为KRW37.5亿，其中控股股东净收入为负KRW14.9亿。
• 关键信息：子公司业绩改善，但母公司盈利受子公司亏损影响。
• 财务预测：2017年EPS为KRW1,569，2018年为KRW2,044。
• 估值：P/E为15.1倍，P/B为0.8倍，EV/EBITDA为9.5倍。

DGB Financial Group (139130)

• 评级：HOLD（维持）
• 目标价：KRW14,000（维持）
• 1Q业绩：净收入为KRW90.9亿，经营利润为KRW121.2亿，均高于预期。
• 关键信息：净利息差（NIM）改善，贷款增长健康，CET-1比率上升。
• 财务预测：2017年EPS为KRW2,013，2018年为KRW2,241。
• 估值：P/E为6.1倍，P/B为0.5倍，EV/EBITDA为3.6倍。

Hyundai Home Shopping (057050)

• 评级：BUY（维持）
• 目标价：KRW160,000（维持）
• 1Q业绩：净收入为KRW257.4亿，经营利润为KRW47.2亿，均高于预期。
• 关键信息：公司回归利润导向模式，经营利润率提升，零售业务表现亮眼。
• 财务预测：2017年EPS为KRW12,127，2018年为KRW13,267。
• 估值：P/E为10.3倍，P/B为0.9倍，EV/EBITDA为3.6倍。

Hyundai Green Food (005440)

• 评级：BUY（维持）
• 目标价：KRW21,500（较旧目标价下降6.5%）
• 1Q业绩：经营利润为KRW28.9亿，与预期一致。
• 关键信息：公司已度过低谷，预计未来季度业绩将改善。
• 财务预测：2017年EPS为KRW1,112，2018年为KRW1,171。
• 估值：P/E为10.3倍，P/B为0.9倍，EV/EBITDA为3.5倍。

关键事件与会议安排

即将发生的会议

• SK Hynix - UK：5月8日至12日，由MS Hwang主持。
• Hanmi Pharmaceutical - UK：5月23日至25日，由Brian Lee主持。
• Lotte Himart CEO - Singapore/Hong Kong：5月24日至26日，由OJ Nam主持。
• Viewworks - US：5月22日至26日，由Kevin Kim主持。
• KT - Asia：5月29日至6月1日，由Seungwoo Yang主持。

三星全球投资者会议

• 时间：5月17日至19日
• 地点：首尔Hotel Shilla

估值与财务数据

总结

文档全面覆盖了韩国及全球主要市场指标、基金流动、经济预测、交易数据和公司分析。重点分析了Hanmi Pharmaceutical、Doosan Heavy Industries & Construction、DGB Financial Group、Hyundai Home Shopping、Hyundai Green Food等公司的财务表现及未来展望。三星证券维持对部分公司的BUY评级，同时对其他公司保持HOLD。文档还列出了即将召开的会议及关键财务指标，如P/E、P/B、EV/EBITDA等，以帮助投资者评估公司价值。