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文档总结

核心内容

本报告是三星证券于2016年11月2日发布的行业与公司分析报告，涵盖了全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业动态及个股分析等内容。报告还列出了即将举行的公司活动和会议，并对部分公司进行了评级和目标价格的更新。

主要观点

全球市场指标

• Dow Jones: 18,142，较前一日和上周下跌。
• Nasdaq: 5,189，较前一日持平，但上周下跌。
• S&P 500: 2,126，较前一日持平，上周下跌。
• Nikkei 225: 17,442，较前一日上涨0.1%，上周上涨0.4%。
• Hong Kong Hang Seng: 23,182，较前一日上涨1.1%，上周下跌1.6%。
• Hong Kong H: 9,715，较前一日上涨1.6%，上周下跌1.3%。
• UK FTSE 100: 6,954，较前一日下跌0.6%，上周下跌0.5%。
• Germany DAX: 10,665，较前一日下跌0.3%，上周下跌0.9%。
• France CAC 40: 4,509，较前一日下跌0.9%，上周下跌1.0%。

韩国市场指标

• Kospi: 2,007，较前一日持平，上周下跌1.5%。
• Kospi 200: 256，较前一日持平，上周下跌1.0%。
• Kosdaq: 626，较前一日上涨0.3%，上周下跌2.2%。
• Chemicals: 5,017，较前一日上涨0.6%，上周下跌1.6%。
• Iron & Metal Products: 4,296，较前一日上涨0.2%，上周下跌3.0%。
• Distribution: 469，较前一日下跌1.7%，上周下跌4.7%。
• Food & Beverage: 4,159，较前一日下跌0.6%，上周下跌2.4%。
• Transport Equipment: 1,754，较前一日下跌1.5%，上周下跌2.6%。
• Transport & Storage: 1,600，较前一日上涨0.7%，上周下跌2.4%。
• Electrical & Electronic Equip: 11,890，较前一日上涨0.9%，上周上涨2.3%。
• Banks: 258，较前一日下跌0.9%，上周下跌2.9%。
• Securities: 1,610，较前一日下跌0.2%，上周下跌2.9%。
• Communication: 342，较前一日上涨1.9%，上周上涨0.6%。
• Electricity & Gas: 1,438，较前一日上涨0.3%，上周下跌1.3%。

市场利率

• 3-month CD: 1.39%，与前一日持平，上周为1.38%。
• 3-year corporate bond: 1.87%，较前一日上涨0.02%，上周上涨0.05%。
• Call: 1.24%，较前一日上涨0.06%，上周上涨0.05%。
• KRW/USD: 1,145，与前一日持平，上周为1,135。
• Yen/USD: 105，与前一日持平，上周为104。
• Korea CDS Spread: 41 bps，与前一日持平，上周为40 bps。

关键信息

基金流动

• Kospi: 外资净流入14亿韩元，较前一日净流入10亿韩元，上周净流出34亿韩元。
• Kosdaq: 外资净流入53亿韩元，较前一日净流入11亿韩元，上周净流出66亿韩元。

经济预测

交易数据

行业与公司分析

汽车行业（OVERWEIGHT）

• 中国政策对汽车行业产生不同影响，绿色汽车和电动车组件制造商受益，而传统内燃机制造商受挫。
• 中国可能延长小排量车购置税减免，并推出新能源车补贴。
• 韩国汽车行业高度依赖中国市场，尤其是Hyundai Motor和Hankook Tire，预计在2017年继续受益。
• 绿色和电子部件公司与传统内燃机公司股价差距可能持续扩大。

个股分析

Samsung Fire & Marine (000810)

• 评级: BUY★★★
• 目标价: KRW350,000
• 3Q16净利: KRW240亿，同比增长35.5%。
• 正向因素: 所有业务线承保改善，投资收益稳定。
• 负面因素: 个人型初始保费下降，投资利差缩小。
• 估值: P/E 14.7倍，P/B 1.1倍，股息收益率2.2%。

LG Uplus (032640)

• 评级: BUY
• 目标价: KRW15,000
• 3Q16运营利润: KRW211.4亿，同比增长22.6%。
• 正向因素: 营销费用下降，无线和固话销售增长。
• 负面因素: 个人型初始保费未增长。
• 估值: P/E 11.0倍，P/B 1.1倍，股息收益率3.0%。

Dongbu Insurance (005830)

• 评级: BUY
• 目标价: KRW80,000
• 3Q16净利: KRW181.6亿，同比增长62.4%。
• 正向因素: 投资收益稳定，风险和商业损失率下降。
• 负面因素: 个人型初始保费未增长，RBC比率虽高但面临资本充足性问题。
• 估值: P/E 10.5倍，P/B 1.0倍，股息收益率2.4%。

Hyundai Marine & Fire (001450)

• 评级: HOLD
• 目标价: KRW36,000
• 3Q16净利: KRW138.2亿，同比增长74.4%。
• 正向因素: 中国子公司减值损失逆转，汽车和商业损失率下降。
• 负面因素: 投资收益率下降，初始保费减少。
• 估值: P/E 9.6倍，P/B 0.9倍，股息收益率2.6%。

即将举行的活动

其他公司动态

• Chong Kun Dang Pharmaceutical: 领先同行，推动增长。
• SK Networks: 业务组合变化成为重点。
• GS Home Shopping: 电视销售回升，成本下降。
• JB Financial Group: 重评依赖资本比率提升。
• Kwangju Bank: 住宅抵押贷款增长有限。

总结

本报告重点分析了全球及韩国市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、汽车行业动态以及多家韩国公司的表现和前景。整体来看，韩国股市受到中国政策影响较大，绿色和电子部件公司表现优于传统内燃机相关企业。Samsung Fire & Marine、LG Uplus和Dongbu Insurance等公司因良好的基本面和盈利增长而受到推荐，但部分公司如Hyundai Marine & Fire则因业绩改善有限而维持HOLD评级。报告还提供了即将举行的公司活动信息，有助于投资者把握市场动向。