文档总结
核心内容
本报告为三星证券发布的行业与公司分析报告，涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业动态及个股分析。报告重点分析了汽车、房地产、医疗健康及电子等行业的表现，并对部分公司进行了评级与目标价调整。
主要观点
全球市场指标
- 市场指数：全球主要股市指数如道琼斯、纳斯达克、标普500等在2017年4月10日均保持稳定或略有上涨。
- 韩国市场：KOSPI、KOSPI 200、KOSDAQ等指数在4月10日呈现波动，部分行业如化学制品、食品饮料、电子设备等指数上涨，但部分行业如分销、运输设备等出现下跌。
- 利率与汇率：3个月CD利率稳定，韩国3年公司债收益率略有上升。韩元兑美元汇率略有上涨，日元兑美元汇率保持稳定。
基金流动
- KOSPI：外资和零售投资者的净流入均出现波动，其中外资净流出，零售投资者净流入。
- KOSDAQ：外资净流出，但国内投资者和零售投资者净流入。
关键信息
市场指标
| 指数 |
4月10日 |
1天前 |
1周前 |
| 道琼斯 |
20,656 |
(0.0) |
(0.0) |
| 纳斯达克 |
5,878 |
(0.0) |
(0.6) |
| 标普500 |
2,356 |
(0.1) |
(0.3) |
| 日经225 |
18,798 |
0.7 |
(1.0) |
| 香港恒生指数 |
24,228 |
(0.2) |
(0.1) |
| 香港恒生国企指数 |
10,237 |
(0.4) |
(0.8) |
| 英国富时100 |
7,349 |
0.6 |
0.4 |
| 德国DAX |
12,225 |
(0.0) |
(0.7) |
| 法国CAC 40 |
5,135 |
0.3 |
0.2 |
| 指数 |
4月10日 |
4月7日 |
4月6日 |
| KOSPI |
2,133 |
(0.9) |
(1.6) |
| KOSPI 200 |
277 |
(0.6) |
(1.6) |
| KOSDAQ |
619 |
(2.2) |
(1.4) |
经济预测
| 指标 |
2016年 |
2017年预测 |
2018年预测 |
| GDP增长率（年同比） |
2.7 |
2.5 |
2.4 |
| 失业率（%） |
3.5 |
3.9 |
3.8 |
| CPI增长率（年同比） |
1.3 |
2.0 |
1.8 |
| 韩元兑美元汇率（年末） |
1,208 |
1,200 |
1,300 |
| 3年KTB收益率（%） |
1.6 |
1.8 |
2.1 |
交易数据
| 指数 |
交易额（KRW） |
市值（KRW） |
客户存款（KRW） |
长期套利余额 |
交易量（百万股） |
| KOSPI |
4.1 |
1,382.7 |
221.6 |
0.0 |
512.9 |
| KOSDAQ |
4.1 |
201.6 |
n/a |
n/a |
865.6 |
行业动态
汽车行业（中性）
- 表现：1Q17韩系车在海外（尤其是中国）销售疲软，导致整体表现不佳。
- 前景：韩国市场和新兴市场可能成为行业复苏的希望，但需关注HMC的发动机召回对市场占有率的影响。
- 建议：投资者应关注HMC的策略变化，行业整体评级下调至中性。
房地产（中性）
- 表现：首尔公寓价格连续第12周上涨，但总统选举带来的监管风险增加市场不确定性。
- 前景：预计房地产市场在2017年4月仍受季节性影响，但政策不确定性可能持续。
- 建议：整体市场评级为中性。
医疗健康（超配）
- 表现：韩国主要药企1Q17销售和利润表现基本符合预期，部分企业如Yuhan表现突出。
- 前景：韩国本土药物有望在2H17获得美国和欧盟批准，提升行业前景。
- 建议：整体行业评级为超配，Yuhan为首选。
电子行业（买入）
- 表现：三星电子1Q17业绩强劲，经营利润高于预期。
- 前景：预计未来季度半导体和面板业务表现持续良好，技术优势明显。
- 建议：维持买入评级，目标价为KRW2,500,000。
个股分析
韩国汽车板块
| 公司 |
评级 |
目标价（KRW） |
价格（KRW） |
价格变动 |
| Hyundai Motor |
NEUTRAL |
- |
146,000 |
- |
| Kia Motors |
NEUTRAL |
- |
35,550 |
- |
| Hyundai Mobis |
NEUTRAL |
- |
222,000 |
- |
| Hyundai Wia |
NEUTRAL |
- |
64,200 |
- |
| Mando |
NEUTRAL |
- |
229,000 |
- |
韩国制药板块
| 公司 |
评级 |
目标价（KRW） |
价格（KRW） |
价格变动 |
| Yuhan |
BUY |
300,000 |
228,500 |
31.3% |
| Chong Kun Dang Pharmaceutical |
BUY |
140,000 |
115,500 |
21.2% |
| Hanmi Pharmaceutical |
BUY |
370,000 |
296,000 |
25% |
| Green Cross |
BUY |
185,000 |
161,500 |
14.6% |
| Donga ST |
BUY |
110,000 |
95,500 |
15.2% |
韩国钢铁板块
| 公司 |
评级 |
目标价（KRW） |
价格（KRW） |
价格变动 |
| Hyundai Steel |
BUY |
70,000 |
56,400 |
-9.1% |
即将发生的事件
| 会议名称 |
日期 |
主讲人 |
| Samsung Global Investors Conference |
2017年5月17-19 |
- |
| SKC Kolon PI – Asia (Singapore/Hong Kong) |
2017年4月3-6 |
JungHoon Chang |
| Posco ICT – Hong Kong |
2017年4月21 |
JungHoon Chang |
| Lotte Himart CEO – Asia |
2017年5月24-26 |
OJ Nam |
| Viewworks – US |
2017年5月22-26 |
Kevin Kim |
行业展望
- 汽车行业：韩国汽车制造商需加快策略调整，以应对中国和美国市场销售疲软及国内竞争加剧。
- 房地产行业：价格和交易量受季节性和政策不确定性影响，市场情绪谨慎。
- 医疗健康行业：韩国本土药物在欧美市场获得批准，推动行业增长，部分企业表现优于预期。
- 电子行业：三星电子在半导体和面板业务上表现强劲，技术优势明显，未来增长潜力大。
评级与目标价变化
评级调整
| 公司 |
评级变化 |
目标价变动 |
| Hyundai Steel |
BUY (维持) |
目标价下调9% |
| Seegene |
BUY (维持) |
目标价维持 |
| ST Pharm |
BUY (维持) |
目标价维持 |
| Chong Kun Dang Pharmaceutical |
BUY (维持) |
目标价上调 |
业绩预期
- 1Q17：预计韩国主要药企销售和利润基本符合预期，部分企业如Yuhan表现突出。
- 2H17：多家韩国药企的药物有望获得欧美批准，推动业绩增长。
总结
本报告对2017年4月10日的市场情况进行了全面分析，涵盖全球和韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据及行业动态。报告指出，汽车行业面临挑战，需策略调整；房地产行业受季节性和政策影响；医疗健康行业表现积极，部分企业被上调评级；电子行业表现强劲，三星电子维持买入评级。整体来看，市场情绪谨慎，但部分行业和个股表现良好，值得投资者关注。
