20260420-华宝证券-公募基金指数跟踪周报_风险偏好逐渐修复_景气驱动结构行情_19页_1mb

公募基金周报总结（2026.04.13-2026.04.17）

核心内容

本周公募基金市场在地缘政治风险逐步缓和的背景下，展现出结构性行情。权益市场与固收市场均有所表现，基金业监管政策也有所更新，进一步规范基金公司绩效考核与薪酬管理。整体来看，市场风险偏好修复，资金集中于具备全球竞争力的“硬科技”领域，同时关注AI算力硬件链与新能源链的布局机会。

主要观点

权益市场回顾与展望

• 市场表现：上周A股结构性回升，沪指围绕4000点拉锯，全周上涨1.64%；创业板指受电池与光模块龙头带动，全周上涨6.65%。
• 风险偏好修复：地缘政治扰动减弱，市场更聚焦于基本面定价，资金集中于通信、电子等行业。
• 未来展望：AI算力硬件链仍是进攻核心，关注DeepSeekV4发布及海外算力外溢情况。新能源链可适度参与。资源品短期受原油期货波动影响，但随着现货短缺与供应链问题的持续，资源属性定价有望重塑。
• 市场分化：若缺乏其他方向承接，AI等板块估值走高可能引发“K型分化”，导致投资者获得感不强，股指或在高位震荡，主线深化。

固收市场回顾与展望

• 市场表现：债市持续震荡，收益率曲线全面下行，1年期国债收益率下行5.00BP至1.16%，10年期国债收益率下行5.05BP至1.76%，30年期国债收益率下行5.55BP至2.25%。
• 资金面宽松：DR007连续低于1.4%的7天逆回购政策利率，市场流动性保持充裕，固收+产品表现较强。
• 美债收益率下行：美伊谈判利好提振市场情绪，美债收益率全面下行，短期热战风险下降。
• REITs上涨：中证REITs全收益指数上涨0.96%，保障房、数据中心、市政环保等子类涨幅居前。一级市场也有4单公募REITs取得进展。

监管政策更新

• 《基金管理公司绩效考核管理指引》发布：4月17日，中国基金业协会发布新版《考核指引》，聚焦投资者利益，强化薪酬与绩效考核的刚性约束，提升制度合理性与灵活性。
• 主要修订内容：
  • 薪酬总额与分配优化，加强与投资收益联动。
  • 考核体系以基金投资收益为核心，设定不同岗位的考核权重。
  • 阶梯化绩效薪酬调整机制，递延支付比例不少于40%，期限不少于三年。
  • 高管与基金经理需跟投本公司基金，比例不低于30%与40%，持有期不少于一年。
  • 对业绩不佳的基金公司限制股东分红频率与比例。

关键信息

基金指数表现

市场关注点

• 中东停火协议到期后的局势走向。
• AI产业链后续业绩披露情况能否形成接力。
• 海外头部公司财报及国内政策端是否提供增量信号。

风险提示

• 模拟组合结果基于模型计算，非实盘业绩，存在模型失效风险。
• 模型结果仅供研究参考，不构成投资建议。
• 模型基于历史数据测试，未来可能失效，不构成对基金未来表现的预测。
• 投资有风险，入市需谨慎。

分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，不受到第三方影响，结论反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。

合规声明

• 本报告信息来源于公开数据，准确性与完整性无法保证。
• 建议与推测仅反映当日独立判断，可能随市场变化而调整。
• 报告不构成买卖证券的出价或询价，也不构成对金融产品的任何保证。
• 报告内容不得被非法转载、不当宣传或片面解读。
• 报告仅供专业机构投资者及签订咨询服务协议的普通投资者参考，非专业投资者及未签约者请勿阅读或转载。