20251229-华宝证券-公募基金指数跟踪周报_春季躁动_抢跑_成长和周期占优_19页_2mb

公募基金周报总结（2025.12.22-2025.12.26）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月22日至12月26日期间公募基金市场表现，结合权益和固收市场动态，对各类基金指数进行了跟踪与评估。整体来看，市场在“春季躁动”预期下出现阶段性反弹，成长和周期板块表现相对较好，而部分行业如医药则有所回调。同时，REITs市场全面上涨，华夏中核清洁能源REIT受到市场高度关注。

主要观点

• 权益市场：
  上周沪深300指数上涨1.95%，上证综指上涨1.88%，中证500指数涨幅达4.03%。市场出现“八连阳”，但未有明确利好刺激，主要由A500ETF增量资金及“春季躁动”预期推动。
  美国经济数据表现良好，但市场对通胀和就业数据的敏感度较高，若数据不佳可能影响美联储降息预期，进而对成长风格造成外溢影响。
  国内货币政策仍以跨周期调节为主，流动性边际收紧但长期宽松基调不变，春节后财政政策前置可能带来顺周期风格的补涨机会。

• 固收市场：
  债市整体回暖，1年期国债收益率下行6.75BP至1.29%，10年期国债收益率微幅上行0.68BP至1.84%，30年期国债收益率下行0.19BP至2.22%。
  市场情绪稍有企稳，短端收益率大幅下行，长端保持震荡。十年期国债收益率短期内仍可能维持窄幅震荡格局，因缺乏超预期降准降息的催化。

• 公募基金市场动态：
  华夏中核清洁能源REIT比例配售，认购资金超1600亿，公众投资者有效认购倍数约392倍，显示出市场对REITs产品的高度认可。

关键信息

基金指数表现

基金指数定位与评估标准

• 主动股基优选：配置15只基金，等权配置，侧重价值、均衡、成长风格，业绩比较基准为中证偏股基金指数。
• 价值股基优选：优选深度价值、质量价值、均衡价值风格基金，共10只，业绩比较基准为中证800价值指数。
• 均衡股基优选：配置10只基金，侧重估值与成长性平衡，业绩比较基准为中证800指数。
• 成长股基优选：配置10只基金，侧重高增长领域的投资机会，业绩比较基准为中证800成长指数。
• 医药股基优选：配置15只基金，行业纯度不低于60%，业绩比较基准为医药主题基金指数。
• 消费股基优选：配置10只基金，行业纯度不低于50%，业绩比较基准为消费主题基金指数。
• 科技股基优选：配置10只基金，行业纯度不低于60%，业绩比较基准为科技主题基金指数。
• 高端制造股基优选：配置10只基金，行业纯度不低于50%，业绩比较基准为高端制造主题基金指数。
• 周期股基优选：配置5只基金，行业纯度不低于50%，业绩比较基准为周期主题基金指数。
• 货币增强策略：追求超越货基、平滑向上的曲线，配置同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数。
• 短期债基优选：配置5只基金，注重回撤控制，业绩比较基准为50%短期纯债基金+50%普通货币型基金。
• 中长期债基优选：配置5只基金，注重收益与回撤平衡，业绩比较基准为中长期纯债基金。
• 低波固收+优选：权益中枢10%，配置10只基金，注重收益风险性价比，业绩比较基准为10%中证800指数+90%中债-新综合全价指数。
• 中波固收+优选：权益中枢20%，配置5只基金，注重业绩弹性，业绩比较基准为20%中证800指数+80%中债-新综合全价指数。
• 高波固收+优选：权益中枢30%，配置5只基金，注重进攻性，业绩比较基准为30%中证800指数+70%中债-新综合全价指数。
• 可转债基金优选：配置5只基金，要求可转债持仓比例高于60%，业绩比较基准为可转债基金指数。
• QDII债基优选：配置6只基金，涵盖全球、亚洲、新兴市场等，注重收益稳健与风险控制。
• REITs基金优选：配置10只基金，侧重成熟优质基础设施项目，业绩比较基准为REITs全收益指数。

风险提示

• 本报告模拟组合结果基于模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效风险。
• 文中基金组合等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议。
• 模型基于历史数据测试，未来存在失效可能，不代表基金未来表现。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。