20211029-西部证券-宝通科技-300031.SZ-2021年三季报点评_深化AR_VR产业布局_游戏储备丰富_3页_255kb

宝通科技（300031.SZ）2021年三季报总结

核心内容

宝通科技于2021年10月发布三季报，Q3营业收入为6.38亿元，同比微降0.20%；归母净利润为0.84亿元，同比增长4.31%。前三季度累计营业收入19.72亿元，同比增长1.03%；归母净利润3.33亿元，同比增长5.39%。整体来看，公司业绩保持稳定增长态势，尤其在游戏业务方面表现突出。

主要观点

1. 智能矿山业务持续推进

• 公司与山东钢铁集团、中信泰富兴澄特钢等客户在数字化输送项目上展开合作。
• 通过增资踏歌智行和宝利智行，推动矿车与自动驾驶、5G、人工智能等技术的融合，加快智能矿山一体化运营进程。
• 研发方向聚焦数字化输送带产品、智能在线监测产品、裸眼3D显示设备等，强化技术布局。

2. AR/VR布局进一步深化

• 公司对哈视奇的持股比例提升至40.64%，成为其第一大股东（不含团队期权）。
• 哈视奇拥有10余款VR/AR游戏，并在工业领域商业场景应用方面有丰富经验。
• 本次增持有望推动AR/VR技术在游戏与工业互联网业务中的应用，增强业务协同效应。

3. 游戏业务储备丰富，海外拓展顺利

• 公司海外游戏市场业务流水前三季度同比增长40%以上，未来将向俄罗斯、中东及国内市场拓展。
• 2022年计划在国内、港澳台、韩国等地发行《巨商》《卧龙吟》《有杀气童话》《剑侠情缘3》等多款游戏。
• 易幻将上线4款左右自研/定制游戏，公司从纯海外代理逐步转向自研游戏，未来业绩贡献有望提升。

关键信息

财务预测

财务指标

每股指标与估值

投资建议

• 公司评级：买入
• 预测理由：公司未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数20%以上。

风险提示

• 政策风险：可能受国家政策变化影响。
• 宏观经济周期风险：整体经济环境波动可能影响业务发展。
• 新游流水不及预期：游戏市场表现可能低于预期。
• 竞争加剧：行业竞争可能对公司业绩产生压力。

未来展望

• 公司在AR/VR和游戏领域布局逐步深化，自研游戏将成为业绩增长的重要驱动力。
• 海外市场拓展顺利，未来将向更多区域扩展。
• 智能矿山业务持续发展，技术融合推动产业升级。

结论

宝通科技通过持续的技术研发和业务拓展，逐步实现从代理向自研的转型，游戏业务储备丰富，AR/VR布局进一步深化，有望在未来带来新的业绩增长点。公司财务表现稳健，盈利能力和成长性良好，投资建议为“买入”。