20211027-上海证券-宝通科技-300031.SZ-推进智慧矿山一体化战略_深化VR_AR_MR产业布局_4页_731kb

详细总结

核心内容

本报告由胡纯青分析师于2021年10月27日发布，针对传媒行业内的某公司进行分析，维持“买入”评级。报告指出公司业务涵盖移动互联网和工业互联网两大板块，分别在VR/AR内容制作与智慧矿山领域取得进展，未来发展潜力较大。

主要观点

移动互联网业务

• 增持哈视奇：公司通过全资子公司海南云宇宙增持了北京哈视奇的股份，成为其第一大股东（不含团队期权）。哈视奇是知名的VR/AR内容供应商，其产品《奇幻滑雪》系列已登陆Steam、VIVEPORT、华为VR等多个平台，销售表现优异。
• 自研游戏《终末阵线：伊诺贝塔》：该项目已进入新一轮测试阶段，玩家参与度高，测试表现优于预期，游戏可能延后至2022Q1上线，预计为公司带来可观的业绩增长。
• 推出裸眼混合现实版本：围绕《终末阵线》，公司还推出了其裸眼混合现实版本《终末元宇宙》，产品Demo已正式亮相。

工业互联网业务

• 智慧矿山一体化战略：公司正在推动工业散货物料智能输送全栈式服务的商业化应用，服务于煤炭、钢铁等行业智能化改造。
• 合作示范项目：已与兖州煤业、中信特钢等企业开展示范项目，运营良好，未来合作空间广阔。
• 收购特雷克斯北方采矿机械：联合踏歌智行、北方股份等企业完成对特雷克斯北方采矿机械有限公司外资股权的收购，并更名为北方智行，未来将致力于打造大型矿用车高端数字化、智能化、无人化的全球服务商。

关键信息

财务数据（2021.10.26）

• 报告日股价：20.11元
• 12个月A股价格区间：12.88-24.80元
• 总股本：396.79百万股
• 无限售A股/总股本：81.79%
• 流通市值：65.26亿元

盈利预测

• 2021-2023年归属净利润：5.05/6.59/8.23亿元
• 对应EPS：1.27/1.66/2.07元/股
• 对应PE：15.79/12.11/9.69倍

估值与增长

• 营业收入增长率：2021年17.38%，2022年32.69%，2023年24.18%
• 归母净利润增长率：2021年15.70%，2022年30.44%，2023年24.90%
• 每股收益：预计2021年为1.27元，2023年为2.07元

比率分析

• 毛利率：41% → 43% → 44% → 45%
• 净利率：17% → 16% → 16% → 16%
• ROE：14% → 14% → 16% → 16%
• 资产负债率：35% → 28% → 28% → 27%
• 流动比率：1.59 → 2.15 → 2.40 → 2.65
• 速动比率：1.27 → 1.68 → 1.92 → 2.17
• 总资产周转率：0.55 → 0.62 → 0.70 → 0.73

风险提示

• 新游戏产品上线进度或流水不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策风险
• 境外运营风险
• 下游行业智能化改造推进不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：采用相对评级体系，"买入"表示股价表现将强于基准指数20%以上。
• 行业投资评级：未在报告中提及，但分析师对行业持积极态度，认为公司基本面良好，未来增长空间广阔。

分析师声明

• 胡纯青分析师具备证券投资咨询资格，报告内容基于合规信息，独立客观，不受第三方影响。

公司业务资格说明

• 本公司具备证券投资咨询业务资格。

免责声明

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