20221218-国盛证券-传媒行业周报_IDC预测2026年中国AR_VR总投资将超120亿美元_10页_1mb

传媒板块总结

核心内容

本周（12.12-12.16）传媒板块整体下跌 -1.64%，但部分子板块如疫情修复方向的影视院线、广告等表现较好。长期来看，传媒板块在业绩筑底和政策支持下，估值处于底部，基金配置较低，吸引力逐渐增强。随着新技术如AR/VR、元宇宙的发展，板块估值修复和基本面改善预期提升。

主要观点

1. 政策支持：自“429”政治局会议以来，国家持续出台支持传媒板块发展的政策，包括鼓励发展数字经济、明确虚拟现实产业发展方向等，推动行业向好发展。
2. AR/VR市场前景：IDC预测，2026年中国AR/VR总投资将超过120亿美元，占全球24.4%，增速全球第一，达到42.2%的五年复合增长率。消费市场仍是主要应用领域，占比53.6%，同时将拓展至制造、教育、医疗等领域。
3. 元宇宙发展：浙江省发布元宇宙专项扶持政策，成为继上海、河南后第三个出台省级元宇宙政策的地区。2022年国内已有29份相关支持政策，表明行业关注度持续上升。
4. 虚拟人应用：快手StreamLake与蒙牛合作推出首个直播电商虚拟人IP“奶思”，实现高观看量与互动率，未来将广泛应用于电商直播、品牌宣传等领域。
5. 行业复苏：疫情修复主线如万达电影、中国电影、分众传媒等表现稳定，部分公司股价上涨。

关键信息

重点推荐标的

• 游戏：关注【恺英网络、三七互娱、完美世界、吉比特】等核心标的，以及Pico主线标的。
• 元宇宙及文化数字化：重点推荐【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等企业，关注NFT、VRAR、虚拟人等方向的产业落地和财报兑现。
• 港股：推荐【快手】，关注降本增效带来的亏损收窄；【泡泡玛特】则与疫情恢复进展密切相关。
• 疫情修复主线：【万达电影、中国电影、分众传媒、华立科技、兆讯传媒】等公司受益于疫情后市场复苏。

技术与市场动态

• Pico 4促销活动：推出圣诞促销，购机附赠六款VR游戏，总价值约160美元。
• NOLO与移动云VR合作：打造首个VR全云化互动空间，赋能“体育+文娱”新场景。
• 腾讯音乐签约虚拟偶像：签约超写实虚拟歌手鹿晓希LUCY，推出杜比全景声音乐作品。
• 抖音与TikTok全球收入冠军：2022年11月全球移动应用（非游戏）收入榜蝉联冠军，收入增长10.1%。
• 快手短剧表现：2022全年短剧播放量破亿项目超100个，日活用户超2.6亿。

电影票房情况

• 本周票房排名前三的电影为《阿凡达：水之道》（1.53亿元）、《航海王：红发歌姬》（0.34亿元）、《名侦探柯南：万圣的新娘》（0.17亿元）。
• 票房数据表明，尽管整体市场仍受疫情影响，但部分影片表现良好。

剧集与综艺热度

• 剧集热度前三为《卿卿日常》（85.9）、《风吹半夏》（85.4）、《县委大院》（81），其中《卿卿日常》和《风吹半夏》由爱奇艺独播。
• 综艺热度前三为《一年一度喜剧大赛第二季》（71.2）、《来看我们的演唱会》（67.5）、《妻子的浪漫旅行第六季》（66.9），主要由爱奇艺、腾讯视频和芒果TV播出。

风险提示

• 政策监管风险：随着行业快速发展，政策监管可能对市场造成影响。
• 竞争加剧风险：行业竞争日益激烈，可能影响企业盈利能力。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对传媒板块复苏产生不利影响。

投资建议

当前传媒板块估值处于低位，建议重点关注VR、元宇宙等新技术方向的公司，以及基本面长期向好的个股，这些标的已具备中期配置价值。同时，可关注疫情修复主线及政策驱动下的相关企业。