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字节收购Pico，激发国内AR/VR行情总结

核心内容

字节跳动于2021年8月29日宣布收购Pico公司，标志着其正式进入AR/VR行业。Pico作为国内VR领域的独角兽企业，市场份额领先，产品技术先进，是字节跳动布局VR/AR的重要一步。此次收购将有助于字节跳动整合内容资源和技术能力，推动VR产品与业务的发展，同时也将带动相关产业链的投资机会。

主要观点

• 字节跳动的VR/AR布局：字节跳动作为全球图文和视频领域的领先企业，通过收购Pico进入VR/AR市场，是其业务多元化的重要举措。Pico的加入将增强字节在VR内容和硬件方面的竞争力，对标Facebook的Oculus产品，加速国产化进程。

• AR/VR行业进入快速发展期：自2013年谷歌推出Google Glass以来，AR/VR行业经历了热潮、冷静期和再次升温的过程。2021年，随着Facebook和Snap等公司的持续投入，以及国内Pico等企业的崛起，行业拐点已出现，市场关注度显著提升。

• VR/AR是继智能手机后的重大投资机会：VR/AR被认为是5G时代的核心应用场景，其技术含量高、用户体验强，代表了消费电子产业的下一个增长点。与智能手机不同，VR/AR产品更偏向高端市场，只有具备技术优势的产品才能获得市场认可。

• 产业链投资机会集中：VR/AR产业链投资机会较智能手机更为集中，主要集中在硬件开发和内容生态建设。例如，芯原股份等提供芯片定制和IP授权服务的公司，有望受益于VR/AR的快速发展。

关键信息

• Pico公司简介：成立于2015年，由周宏伟创立，主要产品由歌尔股份代工，团队规模超过300人，覆盖多个地区。

• Pico产品表现：2020年第四季度市场份额达57.8%，2021年5月发布Pico Neo3，搭载高通XR2芯片，支持4K LCD和90Hz刷新率，价格约为2500元人民币，功能涵盖VR游戏、社交、影院等。

• 市场趋势：2021年全球AR/VR融资事件达58起，融资规模约144亿元人民币，远高于2020年的49亿元人民币，表明行业进入新一轮增长周期。

• 投资建议：推荐关注VR/AR相关概念股，包括歌尔股份、水晶光电、芯原股份、英伟达、Facebook等。

• 投资风险：包括AR/VR发展不及预期、国产技术落地不及预期等。

产业链与产品对比

行业展望

• 技术与市场双重驱动：随着5G和云计算的发展，AR/VR行业有望持续增长，成为继智能手机之后的下一个消费电子投资热点。

• 国产替代趋势明显：Pico等国内企业在硬件和内容生态上不断追赶，有望在高端市场占据一席之地，推动国产技术的发展和落地。

• 未来发展方向：国内企业应继续深耕VR内容生态，同时加强硬件研发，以提升产品竞争力，推动行业整体发展。

风险提示

• 行业成长性不及预期：VR/AR市场发展可能受技术瓶颈、内容生态不完善等因素影响。

• 国产技术落地延迟：国内企业在关键技术上仍需突破，技术转化速度可能影响行业发展节奏。

评级说明

• 行业评级：看好，表明AR/VR行业有望超越整体市场表现。

• 股票评级：根据股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。