20230601-安信证券-华兰生物-002007.SZ-下属三家浆站取得单采血浆许可证_血浆供应能力将进一步提升_5页_843kb

华兰生物（002007.SZ）公司快报关键总结

核心事件：
公司下属三家浆站（伊川、潢川、商水）于2023年5月30日取得《单采血浆许可证》，采浆区域已划定，有效期至2025年5月29日，标志着新浆站正式投产，血浆供应能力进一步提升。

浆站建设进展：

• 至此获得许可证的浆站为2022年获批设置（潢川县），伊川县、商水县获批设置于2022年7月。
• 公司持续推进7家新浆站建设，预计2023年内全部通过验收并开始采浆，如保持现有建设节奏，其余4家在建浆站有望于2023年底前完成采浆许可审批。

区域人口与产能潜力：

• 伊川、潢川、商水县人口分别为约793万、637万和961万，人口基础强，有利于未来浆员招募。
• 新浆站逐步投产及现浆站的产能挖掘，将为血液制品业务持续增长奠定基础。

其他业务亮点：

• 流感疫苗销售在2023Q1受益于疫情影响后的需求恢复，流感疫苗销量同比提升，公司净利润受益于部分已计提减值疫苗的销售。
• 新疫苗产品线拓展，包括冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）与吸附破伤风疫苗，两款疫苗在安全性和有效性方面有优势，预计未来上市将贡献业绩。

投资评级与财务预测：

• 投资评级：维持“买入-A”，6个月目标价28.25元。
• 2023-2025年财务预期：
  • 收入增速：200%（2023）、208%（2024）、166%（2025）
  • 净利润增速：330%（2023）、253%（2024）、174%（2025）
  • EPS：0.78元（2023）、0.98元（2024）、1.15元（2025）
  • PE：310倍（2023）、248倍（2024）、211倍（2025）

风险提示：

• 浆站建设进度不及预期
• 流感疫情影响不确定
• 新产品市场推广及销售不达预期