20260112-浙商证券-大制造中观策略行业周报_2026_AI之光引领成长；反内卷周期反转_10页_748kb

2026年大制造中观策略行业周报总结

核心内容概述

2026年1月12日发布的《大制造中观策略行业周报》聚焦于机械设备行业的投资机会，强调AI技术对制造业的推动作用，并指出行业正经历周期反转与成长崛起的双重趋势。报告重点分析了多个细分领域的发展前景与投资逻辑，同时提供了重点公司盈利预测及市场评级建议。

主要观点

1. 行业趋势

• 周期反转：工程机械、工业气体、船舶、光伏设备、锂电设备等传统行业进入复苏阶段，价格企稳回升，行业整合提速。
• 成长崛起：具身智能、可控核聚变、半导体设备、AIDC（人工智能驱动的数据采集）、PCB设备等成长领域迎来爆发机遇。

2. 投资策略

• 看好（维持）：整体对机械设备行业持积极态度，建议关注具备技术优势与市场潜力的龙头企业。
• 出海提速：对美战略乐观，非美市场则注重行稳致远，聚焦友岸产业转移、资源优势国及顺周期领域。

关键信息

1. 行业表现

• A股行业表现最佳：综合（申万）+14.55%、国防军工（申万）+13.63%、传媒（申万）+13.1%、有色金属（申万）+8.56%、计算机（申万）+8.49%。
• 大制造子行业表现最佳：工业气体（+16.01%）、中证中航军工主题（+15.04%）、长江锂电设备指数（+12.65%）。

2. 汽车国补政策变化

• 2026年汽车国补政策落地，补贴方式改为按车价比例补贴，设置封顶金额。
• 新能源车：报废更新补贴12%（最高不超过2万元），置换更新补贴8%（最高不超过1.5万元）。
• 燃油车：报废更新补贴10%（最高不超过1.5万元），置换更新补贴6%（最高不超过1.3万元）。
• 观点：政策超预期，有望带动中高端车型需求增长，减轻购置税退坡的负面影响。

3. L3级自动驾驶商业化

• 工信部发布首批L3级有条件自动驾驶车辆准入许可，北汽极狐与长安深蓝获准。
• EMB（电子机械制动）作为L3级智驾的核心执行基础，预计2026年上半年实现量产。
• 2025年12月，小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON，预计2026年底量产。

4. 重点推荐标的

• 团队核心标的：横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、涛涛车业、三一重工、中联重科、徐工机械、真兰仪表、中国船舶、华测检测、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天、华翔股份、杰克股份、五洲新春、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、恒立液压、杰瑞股份、晶华新材、中国海防、中兵红箭、内蒙一机、光电股份。
• 整车推荐：小鹏汽车、吉利汽车。
• 线控底盘推荐：伯特利。
• 汽车整椅推荐：上海沿浦、继峰股份、天成自控。

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好（维持），预计行业指数相对于沪深300指数表现将高于10%。
• 股票投资评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。

风险提示

• 地缘政治不确定性加强
• 原材料价格波动
• 下游需求不及预期

重点公司点评

1. 小鹏汽车

• 已获L3级自动驾驶测试牌照，计划2026年Q1量产第二代VLA软件，具备L4能力。
• 2025年全年交付量达43万辆，同比增长126%；海外市场交付量达4.5万辆，同比增长96%。
• 人形机器人IRON预计2026年底量产，已与宝钢达成工业场景合作。
• eVTOL飞行汽车A868进入试飞阶段，全球订单累计突破7000台。

2. 伯特利

• EMB产品预计2026年上半年量产，目前已获得多家车企定点。
• 2025年Q1-Q3销量同比增长42%，新增定点227项。
• 成立丝杠、电机子公司，预计2026年中旬实现人形机器人相关产品量产。

重点公司盈利预测（部分）

相关报告与催化因素

• 《特朗普媒体披露建设全球最大商业聚变电站，“工程化”逻辑加强》
• 《等静压设备行业深度：固态电池核心增量环节》
• 《商业航天：我国新增超20万颗卫星申请，全球太空资源竞争加速》
• AI需求持续高景气，带动半导体设备及EDA市场扩容，国产替代加速推进。
• PCB行业受AI催化，量价齐升，国内龙头空间打开。

总结

2026年机械设备行业迎来周期反转与成长机遇双重驱动，AI、具身智能、可控核聚变等新兴技术推动行业升级。重点公司如小鹏汽车、伯特利、横河精密等在各自细分领域表现突出，盈利预测乐观，估值合理。建议投资者关注具备技术优势、海外拓展能力强及受益于政策支持的龙头企业。