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银行业周报总结（2015.02.28-2015.03.07）

核心内容概述

本报告分析了2015年2月28日至3月7日期间，中国银行业资金流向、融资融券市场情况以及大宗交易情况。整体来看，银行业资金持续净流出，市场表现不佳，但部分银行股仍表现出一定的做多或做空活跃度。

主要观点

• 资金流向整体低迷：全周市场资金净流出1198.19亿元，其中银行业净流出139.85亿元，资金净流出额在所有行业中排名靠后。
• 行业资金流出普遍：所有10个GICS一级行业均出现资金净流出，金融业净流出426.67亿元，银行业净流出107.38亿元。
• 个股表现分化：尽管银行业整体资金净流出，但个股表现差异较大，中国银行净流出金额最高，宁波银行最低。
• 融资融券市场：融资市场买入额大于偿还额，融券市场卖出量大于偿还量，显示市场存在一定的做多和做空行为。
• 大宗交易情况：本周银行业未发生大宗交易，但前两周有2笔，主要涉及招商银行和交通银行。

关键信息

资金流向统计

• 全市场资金流向：

  • 本周5个交易日全部实现资金净流出，周五净流出额最大，达347.59亿元。
  • 全周市场合计净流出资金1198.19亿元，较上周增加889.20亿元。
  • 大单资金净流出417.70亿元，特大单资金净流出780.49亿元。

• 银行业资金流向：

  • 本周中信银行指数周涨幅为-5.05%，沪深300指数周涨幅为-2.64%。
  • 银行业全周实现资金净流出139.85亿元，区间超额收益率为-2.41%。
  • 每个交易日均实现资金净流出，周一净流出金额最大，达50.83亿元。

• 银行业个股资金流向：

  • 16只银行股全部实现资金净流出，其中中国银行净流出金额最高，为23.20亿元。
  • 宁波银行净流出金额最低，为0.91亿元。
  • 工商银行净流入资金比重最大，为-0.03。

融资融券市场情况

• 全市场融资融券情况：

  • 融资市场买入额为4911.54亿元，偿还额为4243.32亿元。
  • 融券市场卖出量为228.57亿股。
  • 融资余额为12191.98亿元，较上周五增加668.21亿元。
  • 融券余额为55.63亿股，较上周五增加0.09亿股。

• 银行业个股融资融券情况：

  • 中国银行融资买入额最高，为42.98亿元，融资余额均值为10,245.43亿元。
  • 兴业银行融资买入额次之，为41.91亿元，融资余额均值为14,412.82亿元。
  • 农业银行融券卖出量最高，为0.56亿股，融券余额均值为2.88亿股。
  • 民生银行融券卖出量次之，为0.50亿股，融券余额均值为6.11亿股。

大宗交易情况

• 银行业大宗交易：
  • 本周银行业未发生大宗交易，前两周共发生2笔。
  • 2月16日，交通银行以-0.65%的折溢价率成交494.39万股，成交额3000.95万元。
  • 2月27日，招商银行以-9.61%的折溢价率成交600.00万股，成交额7956.00万元。

风险提示

• 监管政策变化：监管政策的超预期变化可能对银行行业产生影响。
• 存款利率调整：货币当局对银行存款上浮比例的提高可能影响银行盈利能力。
• 信贷资产风险：银行信贷资产信用风险的暴露可能对银行的财务状况产生负面影响。

重点公司评级

• 浦发银行：2014E为2.54，2015E为2.81，评级为增持。
• 交通银行：2014E为0.87，2015E为0.89，评级为增持。
• 光大银行：2014E为0.62，2015E为0.68，评级为增持。
• 平安银行：2014E为1.62，2015E为1.91，评级为增持。
• 华夏银行：2014E为2.06，2015E为2.29，评级为增持。

附注

• 投资建议的评级标准基于公司相对大盘的涨幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 报告数据来源为Wind和兴业证券研究所。
• 本报告发布日期为2015年3月8日。