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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年7月20日发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，并提供投资建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂日耗：7月16日全国62家电厂样本区域存煤总计750.8万吨，日耗48.9万吨，处于同期高位。
• 可用天数：可用天数为15.4天，显示电厂库存处于较低水平。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为363万吨，环比减少14万吨，处于同期偏低水平。
• CCI指数：CCI5500指数持稳偏多，表明动力煤现货价格表现相对稳定。

2. 基差情况

• 09合约基差：为33.2元/吨，盘面贴水偏多。
• 其他合约基差：zc01基差为-23.8元/吨，zc05基差为-8元/吨，zc09基差为-31.2元/吨，显示期货价格相对于现货价格存在不同程度的贴水或升水。

3. 期货走势

• 盘面表现：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，表明市场趋势偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，显示市场多头力量增强。

4. 市场动态

• 生产安全检查：山西榆林神木地区迎来生产安全大检查，停产煤矿有所增多，影响供应。
• 气温上升：全国气温进一步攀升，多地用电负荷创出新高，推动需求增长。
• 库存下降：下游电厂库存骤降，日耗跳涨，显示需求旺盛。
• 供应增量未显：港口维持明显去库，供应增量尚未有效体现，市场仍处于紧平衡状态。

5. 投资建议

• 期货资金倾向：在盘面深度贴水及旺季预期下，期货资金偏向做多为主。
• 关注点：需关注政策端风险积攒，尤其是供应端的政策变化可能对市场产生较大影响。
• 价格目标：ZC2109合约关注935元/吨的阻力位。

关键信息

1. 价格数据

2. 月间价差

• 1-5价差：维持高位，显示近月合约价格相对远月合约较高。
• 9-1价差：同样维持高位，反映市场对远月合约的预期偏强。

3. 其他分析

• 港口库存：处于同期低位，可能引发市场对供应紧张的担忧。
• 气温：全国气温处于全年高位，推动用电需求上升。
• 水电替代：汛期后需重点关注水电对火电的替代情况，可能影响动力煤需求。

风险提示

• 政策风险：山西榆林神木地区生产安全检查导致部分煤矿停产，需关注政策变化对供应的影响。
• 市场风险：虽然当前市场偏向做多，但需警惕价格波动风险，尤其是ZC2109合约可能面临的阻力位突破风险。

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