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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年8月2日的大越期货动力煤早报，内容涵盖动力煤市场基本面、价格变动、基差情况、库存水平、主力持仓以及市场走势分析。报告指出当前动力煤市场整体呈现偏强走势，同时提醒投资者关注政策风险。

主要观点

• 基本面：7月30日全国62家电厂样本区域存煤量为698.4万吨，日耗48.4万吨，可用天数14.4天。电厂日耗处于同期高位，港口库存则位于同期偏低水平，CCI指数持稳偏多，显示市场供需关系偏紧。
• 基差：CCI5500指数为947，09合约基差为19.8，盘面贴水偏多，表明期货价格相对现货价格存在一定的贴水空间。
• 库存：秦皇岛港口煤炭库存为396万吨，环比增加12万吨，但六大电数据停止更新，可能暗示市场信息不透明，对价格形成支撑。
• 盘面走势：动力煤期货价格收于20日均线上方，显示短期趋势偏强。
• 主力持仓：主力净多，多减，显示市场多头力量有所减弱，但整体仍维持偏多态势。
• 结论：主产区坑口价格持续走强，气温处于季节性高点，台风天气过后沿海地区气温再次升高，大秦线铁路发运量有所恢复，环渤海港口库存仍处于历史低位，可售货源紧张，煤价维持偏强走势。然而，需关注政策端风险积攒，建议ZC2109合约短期以观望为主。

关键信息

价格变动

基差情况

月间价差

• 1-5价差：维持高位，表明近月合约价格相对远月合约更具吸引力。
• 9-1价差：维持高位，显示远月合约价格相对近月合约偏高，可能反映市场对未来供应的担忧。

港口库存

• 港口库存位于同期低位，显示市场供应紧张，对煤价形成支撑。

气温变化

• 台风天气导致气温短暂回落，但台风过后沿海地区气温再次升高，可能对电力需求产生积极影响。

水电替代

• 水电对火电的替代情况是市场关注的重点，可能影响动力煤需求和价格走势。

风险提示

• 政策风险：需密切关注政策端变化，可能对市场走势产生较大影响。
• 供需关系：电厂日耗处于高位，港口库存偏低，供需失衡可能继续支撑煤价。
• 天气因素：气温回升可能增加电力需求，进一步推高煤价。

免责声明

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投资建议

• ZC2109合约：短期以观望为主，关注政策风险及市场供需变化。