深度报告-20220415-申港证券-瑞可达-688800.SH-连接器小巨人_新能源车助力业绩腾飞_40页_3mb

报告摘要

瑞可达是一家专注于连接器产品的高新技术企业，成立于2006年，位于苏州市吴中区吴淞江科技产业园。公司具备连接器、组件和模块的完整产品链供应能力，主要应用于移动通信、新能源汽车、工业和轨道交通等领域。2020年，公司入选国家专精特新“小巨人”企业，标志着其在行业中的领先地位。

产品结构全面：公司提供多种类型的连接器产品，包括电连接器、微波射频连接器、光连接器等，满足不同应用场景的连接需求。
客户资源深厚：公司在通信领域与中兴通讯、爱立信、诺基亚等国际知名企业合作；在新能源汽车领域与蔚来汽车、上汽集团、宁德时代等企业建立合作关系。
业绩增长显著：2022-2024年公司营业收入和归母净利润将分别增长至15.26亿元、23.43亿元和33.01亿元，归母净利润增长率分别为69.21%、53.56%和40.86%。归母净利润将分别增长至2.05亿元、3.42亿元和5.06亿元，年增长率分别为80.09%、66.86%和47.75%。
技术积累深厚：公司拥有多种核心技术，包括板对板射频连接器、高压大电流连接器、换电连接器等，产品在性能和成本方面具有竞争优势。
行业前景广阔：连接器行业前景广阔，尤其是在5G通信和新能源汽车领域，市场需求不断增长，带动公司业绩提升。
研发与生产能力强：公司注重研发投入，研发费用占比常年保持在5%以上，并通过建立多个研发中心和工程技术中心，不断提升产品技术水平和市场竞争力。
估值合理：根据可比公司估值，公司2022年估值为55倍PE，对应股价104.42元，市值112.78亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

指标	2020A（百万元）	2021A（百万元）	2022E（百万元）	2023E（百万元）	2024E（百万元）
营业收入	610.39	901.72	1,525.78	2,343.03	3,300.50
增长率(%)	20.07%	47.73%	69.21%	53.56%	40.86%
归母净利润	73.63	113.86	205.05	342.16	505.55
增长率(%)	75.17%	54.65%	80.09%	66.86%	47.75%
PE	98.90	73.17	47.40	28.41	19.23

通信连接器产品：包括微波射频连接器、低频电连接器、光纤连接器、高速连接器等，应用于5G基站、智能驾驶、数据中心等领域。
新能源汽车连接器产品：包括高压大电流连接器、超大电流连接器、多芯高压连接器、贯穿式高压连接器、低压连接器、信号类连接器等，应用于新能源汽车的电池、电机、电控系统等。
工业及其他连接器产品：包括重载连接器、车钩连接器、M系列连接器等，应用于轨道交通、电力设备、医疗等行业。