20150309-申万宏源-交运_一周天地汇-_两会_看交运_17页_1mb

2015年3月9日交运行业分析总结

核心内容概述

2015年3月9日，申万宏源发布了一份关于交通运输行业的研究报告，分析了“两会”期间政府工作报告及委员、代表对交运行业的讨论，并结合市场表现、行业趋势和重点公司情况，提出投资建议。

主要观点

1. 行业评级与推荐

• 铁路：看好（维持），铁路投资保持在8000亿元，新投产里程8000公里以上，投融资体制改革为社会资本参与提供更多渠道。重点推荐大秦铁路，同时关注宁东铁路借壳*ST广夏的重组进程。
• 航运：中性（维持），BDI指数仍低于600点，航运运价指数涨跌互现。建议关注承接新兴产业的物流供应链公司。
• 机场：看好（维持），重点推荐上海机场。
• 航空：看好（维持），出境游增长持续，航班“正点率”问题有望改善，空管改革将提速，推动通航市场发展。推荐中国国航、东方航空、南方航空。
• 物流：看好（维持），建议关注新型供应链企业、跨境物流企业以及“一带一路”相关港口和交通支点，重点推荐象屿股份。

2. 交运指数表现

• 上周交通运输行业指数下跌1.3%，跑赢沪深300指数1.3个百分点（沪深300下跌2.6%）。
• 公交行业涨幅最大，累计涨幅2.3%；航空板块跌幅最大，累计跌幅4.2%。
• 事件催化方面，互联网概念降温，国企改革预期提升，带动上海本地股表现。

3. 运价指数

• 中国沿海（散货）综合运价指数：周跌幅0.8%，报收于838.94点。
• CCFI指数：周跌幅1.1%，报收于1064.23点。
• BDI指数：周涨幅4.6%，报收于565点，但仍低于600点。
• 中国沿海集装箱运价指数：周跌幅1.1%，报收于1064.23点。

关键信息

1. “两会”对交运行业的影响

• 铁路：继续作为稳增长的重要抓手，深化投融资改革，铁路总公司考虑上市及混合所有制改革。
• 航空：出境游增长持续，签证政策放宽和领事保护体系完善提升出行便利与安全。
• 物流：深化流通体制改革，加强冷链物流建设，推进“一带一路”国际物流通道建设。

2. 行业趋势

• 交通将作为发展的先行官，推动区域协调发展。
• 航空与物流行业将受益于政策支持和改革推进。
• 新能源汽车推广、节能减排、环境治理等政策将对交通行业产生积极影响。

3. 重点公司推荐

• 象屿股份：重点推荐，受益于“一带一路”及物流供应链改革。
• 中国国航、东方航空、南方航空：航空板块推荐，受益于出境游增长和空管改革。
• 上海机场：重点推荐，受益于机场运营改善和政策支持。
• 大秦铁路、宁东铁路：铁路板块推荐，受益于投融资改革和基础设施建设。

行业新闻及点评

1. 交通要真正成为发展先行官

• 李克强总理强调，要实施重大交通项目，推进京津冀协同发展和长江经济带建设，使交通成为发展的先行官。
• 加强农村公路建设，提升城市公交水平，治理城市拥堵和污染。

2. 美国码头工人罢工影响全球航运

• 美国码头工人罢工导致全球航运受阻，对亚洲、日本、中国台湾等地区产生连锁反应。
• 申万宏源点评指出，BDI指数处于历史低位，港口罢工使全球航运雪上加霜。

公司公告摘要

• 华鹏飞：通过高新技术企业复审，享受税收优惠。
• 铁龙物流：更换总经理。
• 海峡股份：计划购买“德银海”轮用于西沙旅游航线。
• 宁沪高速：与南京洛德德实股权投资合伙企业合作开发南京南部新城地块。
• 楚天高速：发布2014年报，业绩稳步增长。
• ST*凤凰：预计2014年净利润为40.89亿至45.2亿。
• 海南航空：控股股东增持股份，引发要约收购义务豁免。
• 福建高速：赎回“11闽高速”公司债，业绩增长。
• 上港集团：进一步披露员工持股计划。
• 皖江物流：子公司进入重整状态，可能影响公司股票及债券。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入：相对市场表现强于20%；
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%；
  • 中性：相对市场表现波动于-5%~5%；
  • 减持：相对市场表现弱于5%。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。
• 申万宏源采用的是相对评级体系，建议投资者根据自身情况参考。

法律声明

• 本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司客户使用。
• 报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应自主决策并承担风险。
• 未经书面授权，不得复制、分发或以其他方式使用本报告内容。

附录

• 联系人：吴一凡，wuyf@swsresearch.com。
• 地址：上海市南京东路99号。
• 电话：(8621) 23297818。
• 公司网站：http://www.swsresearch.com。

以上为2015年3月9日申万宏源交运行业研究报告的详细总结。