20161114-申万宏源-交运一周天地汇_双十一快递量达6.57亿单_圆通继续领跑_16页_1mb

交通运输行业周报总结（2016年11月7日-2016年11月13日）

核心内容

• 双十一快递数据：2016年双十一当天快递物流单量达6.57亿单，同比增长40.69%。圆通速递以8098万单领跑，市场份额达12.33%，处理效率提升显著。
• 铁路货运服务：铁路部门推出“电商黄金周”运输服务，包括高铁快运“当日达”“次晨达”等，未来或生产高铁货运车辆，推动快递业变革及铁路货运策略优化。
• 行业表现：交通运输行业指数上涨2.08%，跑赢沪深300指数0.2个百分点。其中，航运板块涨幅最大（5.19%），物流板块下跌0.83%。
• 投资建议：建议关注快递、跨境物流、航空、机场、铁路、高速公路等板块。重点推荐圆通速递、瑞茂通、铁龙物流、楚天高速、春秋航空、吉祥航空、中储股份、外运发展、渤海轮渡等公司。

主要观点

快递行业

• 双十一快递单量大幅增长，圆通速递凭借阿里背景持续领先。
• 随着农村网购的发展，快递行业增速有望保持。
• 行业集中度提升，快递龙头业绩增长可期。

航空行业

• 旺季经营数据平稳，Q3业绩同比大增。
• 航空行业相对估值处于低位，具备投资价值。
• 建议关注优质民航公司如春秋航空、吉祥航空、南方航空、东方航空、中国国航等。

铁路行业

• 铁路货运增速转正，铁路改革预期增强。
• 铁路板块在国企改革背景下具备配置价值。
• 铁龙物流、大秦铁路、广深铁路等公司受益于铁路改革。

机场行业

• 上海机场、深圳机场、厦门空港等公司旅客吞吐量增长。
• 机场板块受益于航空高景气，具有低估值和稳定成长特性。

高速公路行业

• 关注低估值、业绩改善及转型预期标的，如楚天高速、东莞控股等。

航运行业

• 航运运价指数上涨，行业景气度回升。
• 中国沿海（散货）综合运价指数（CCBFI）周上涨6.1%，波罗的海干散货指数（BDI）周上涨22.2%。

港口行业

• 港口货物吞吐量同比增长1%，外贸货物吞吐量增长1%。
• 集装箱吞吐量增长4%，但旅客吞吐量下降23%。

行业估值

• 行业估值向历史平均靠拢，部分公司相对估值处于低位，具备投资潜力。

关键信息

重点公司表现

• 春秋航空：评级为买入，当前股价42.10元，2016E EPS为2.14元，PE为20倍。
• 吉祥航空：评级为买入，当前股价25.22元，2016E EPS为1.31元，PE为19倍。
• 南方航空：评级为增持，当前股价7.27元，2016E EPS为0.56元，PE为13倍。
• 东方航空：评级为增持，当前股价6.38元，2016E EPS为0.48元，PE为13倍。
• 中国国航：评级为增持，当前股价7.55元，2016E EPS为0.63元，PE为12倍。
• 上海机场：评级为买入，当前股价27.00元，2016E EPS为1.53元，PE为18倍。
• 深圳机场：评级为买入，当前股价8.74元，2016E EPS为0.30元，PE为29倍。
• 东莞控股：评级为增持，当前股价11.36元，2016E EPS为0.71元，PE为16倍。
• 楚天高速：评级为增持，当前股价5.41元，2016E EPS为0.31元，PE为17倍。
• 象屿股份：评级为增持，当前股价11.49元，2016E EPS为0.31元，PE为37倍。
• 瑞茂通：评级为买入，当前股价18.51元，2016E EPS为1.36元，PE为14倍。
• 中海发展：评级为买入，当前股价7.17元，2016E EPS为0.70元，PE为10倍。
• 渤海轮渡：评级为增持，当前股价11.27元，2016E EPS为0.43元，PE为26倍。
• 外运发展：评级为买入，当前股价18.51元，2016E EPS为1.36元，PE为14倍。
• 圆通速递：评级为买入，当前股价未列出，但其市场份额和处理效率均领先。

投资建议

• 推荐组合：瑞茂通（煤炭回暖）、铁龙物流（铁路改革受益）、楚天高速（转型电子）、春秋、吉祥（优质民航）、中储股份（国企改革）、外运发展（跨境出口）、渤海轮渡（游轮布局）、圆通、顺丰（快递龙头）、建发股份（大宗贸易龙头）。
• 关注点：高铁快运、农村网购、跨境物流、国企改革、行业景气度回升等。

估值与市场表现

• 航空行业：绝对PB为2.89，相对PB为4.51。
• 航运行业：绝对PB为2.10，相对PB为1.98。
• 铁路行业：绝对PE为11，相对PE为1.76。
• 物流行业：绝对PE为36，相对PE为24。
• 机场行业：绝对PE为18，相对PE为13。
• 港口行业：绝对PE为32，相对PE为28。
• 公路行业：绝对PE为16，相对PE为24。

总结

本报告重点分析了交通运输行业在双十一期间的表现及未来趋势，指出快递、航空、铁路等板块具有较大的投资潜力。圆通速递凭借其在双十一中的优异表现继续领跑快递行业，而航空、机场、铁路等板块在行业景气度提升和国企改革预期下也具备良好的投资价值。建议投资者关注行业龙头及估值较低的公司，以获取更高的投资回报。