> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业景气观察总结（2026年5月13日） ## 核心内容概览 本周行业景气度改善主要集中在**资源品**、**中游制造**和**信息技术**领域，而**消费服务**领域则整体承压。**CPI**和**PPI**同比增幅扩大，主要受**国际油价高位震荡**、**TMT硬件涨价扩散**以及**反内卷政策**等因素影响。推荐关注**电力设备、精细化工、半导体、通信、有色**等价格上涨且持续性较高的细分领域。 --- ## 主要观点 ### 1. 本周关注：4月CPI、PPI同比增幅扩大 - **CPI**：4月同比增幅扩大0.2个百分点至1.2%，环比转正至0.3%。 - **核心CPI**：同比增幅扩大0.1个百分点至1.2%。 - **PPI**：4月同比增幅扩大2.3个百分点至2.8%，环比上行1.7%，连续七个月上涨。 - **驱动因素**： - **国际油价高位震荡**，推动**燃料价格**改善。 - **TMT硬件涨价扩散**，特别是**通信工具价格**持续上涨。 - **出行和服务需求回暖**，带动**旅游、医疗服务**价格改善。 - **反内卷政策**推动部分行业供需关系改善，**钢铁、新能源产业链**价格修复。 - **AI算力和存力需求强劲**，支撑**TMT制造业**PPI同比增幅扩大。 --- ## 关键信息 ### 2. 信息技术产业 - **指数上涨**：费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均上行。 - **存储器价格变动**： - DDR4存储器价格环比下行。 - DDR5存储器价格环比上行。 - **DRAM指数**环比上行，**NAND指数**环比下行。 - **进出口情况**： - 4月集成电路**进口金额**同比增幅扩大至54.70%。 - 4月集成电路**出口金额**同比增幅扩大至99.58%。 - 4月集成电路**贸易逆差**环比扩大至227.86亿美元。 - **台股电子厂商营收**： - **IC制造**：台积电、联电、世界、稳懋营收同比增速改善。 - **存储器**：南科、华邦电、旺宏营收同比增幅显著扩大。 - **面板、LED**：部分厂商营收同比转负或降幅收窄。 ### 3. 中游制造业 - **新能源产业链**：多数产品价格下行，**锂原材料**涨幅居前，**DMC、电解镍、锰酸锂**价格下行。 - **光伏**：价格指数与上周持平。 - **汽车**：产量三个月滚动同比降幅扩大，销量三个月滚动同比降幅收窄。 - **工程机械**：各类挖掘机、装载机销量当月同比增幅扩大。 - **港口**：货物吞吐量四周滚动均值同比转正，集装箱吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大。 - **航运指数**：CCFI、CCBFI、BDI上行，BDTI下行。 ### 4. 消费服务领域 - **消费需求**：**空冰洗彩**四周滚动零售额均值同比降幅扩大。 - **影视行业**：票房收入和电影票价十日均值环比下行。 - **食品饮料**：猪肉、生猪均价下行，**白酒批发价格**总指数下行。 - **中药材**：价格指数下行。 - **蔬菜价格**：价格指数下行，**玉米期货**结算价持平，**棉花期货**结算价上行。 ### 5. 资源品高频跟踪 - **工业金属**：**铜、铝、锌、锡**价格上行，**钴、镍、铅**价格下行，**黄金、白银**期现货价格上行。 - **钢铁**：**建筑钢材成交量**十日均值上行，**钢坯、螺纹钢**价格上行。 - **煤炭**：**秦皇岛优混动力煤**价格上行，**焦炭、焦煤期货**结算价下行。 - **建材**：**水泥价格**指数持平，**玻璃价格**指数上行，**玻璃期货**结算价下行。 - **化工**：**Brent原油价格**下行，**化工产品价格**多数下行，**二甲苯、天然橡胶**涨幅居前，**二乙二醇、聚合MDI、PTA**跌幅居前。 ### 6. 金融地产行业 - **地产**：土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行；**二手房挂牌量**下行，**挂牌价指数**下行。 - **货币市场**：净回笼，**SHIBOR利率**下行。 - **A股市场**：**换手率**、**日成交额**上行。 - **非银金融**：**A股换手率**、**日成交额**上行。 ### 7. 公用事业 - **天然气**：**我国天然气出厂价**上行，**英国天然气期货**价格下行。 - **电力**：**全国重点电厂日均发电量**12周滚动同比增幅收窄。 --- ## 行业景气度总览 | 大类行业 | 细分行业 | 景气变动 | 趋势 | 总体 | |----------|----------|----------|------|------| | 上游资源品 | 有色 | 库存多数下行，价格上行 | ↑ | ↑ | | 上游资源品 | 钢铁 | 成交量上行，价格上行 | ↑ | ↑ | | 上游资源品 | 煤炭 | 库存上行，价格上行 | ↑ | ↑ | | 上游资源品 | 建材 | 水泥价格持平，玻璃价格上行 | - | ↑ | | 上游资源品 | 化工 | 价格多数下行 | ↓ | ↑ | | 中游制造 | 电气设备 | 新能源产业链价格多数下行 | ↓ | ↑ | | 中游制造 | 光伏 | 价格指数与上周持平 | ↑ | ↑ | | 中游制造 | 汽车 | 产量降幅扩大，销量降幅收窄 | - | ↑ | | 中游制造 | 机械 | 挖掘机、装载机销量同比增幅扩大 | ↑ | ↑ | | 中游制造 | 交通运输 | 港口货物吞吐量同比转正，集装箱吞吐量增幅扩大 | ↑ | ↑ | | 消费服务 | 中药 | 价格指数下行 | ↓ | ↓ | | 消费服务 | 家电 | 零售额均值同比降幅扩大 | ↓ | ↓ | | 消费服务 | 影视 | 票房收入、票价均值下行 | ↓ | ↓ | | 消费服务 | 食品饮料 | 猪肉、生猪均价下行，白酒批发价下行 | ↓ | ↓ | | 信息技术 | 电子 | 集成电路进出口金额同比增幅扩大，台股电子厂商营收多数改善 | ↑ | ↑ | | 金融地产 | 地产 | 土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行 | ↓ | ↓ | | 金融地产 | 银行 | 货币市场净回笼，SHIBOR利率下行 | ↓ | ↓ | | 金融地产 | 非银 | A股换手率、日成交额上行 | ↑ | ↓ | | 公用事业 | 天然气 | 出厂价上行，英国期货价格下行 | - | ↓ | | 公用事业 | 电力 | 日均发电量增幅收窄 | ↓ | ↓ | --- ## 风险提示 - **产业扶持度不及预期**。 - **宏观经济波动**。