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行业景气观察总结（2026年5月13日）

核心内容概览

本周行业景气度改善主要集中在资源品、中游制造和信息技术领域，而消费服务领域则整体承压。CPI和PPI同比增幅扩大，主要受国际油价高位震荡、TMT硬件涨价扩散以及反内卷政策等因素影响。推荐关注电力设备、精细化工、半导体、通信、有色等价格上涨且持续性较高的细分领域。

主要观点

1. 本周关注：4月CPI、PPI同比增幅扩大

• CPI：4月同比增幅扩大0.2个百分点至1.2%，环比转正至0.3%。
• 核心CPI：同比增幅扩大0.1个百分点至1.2%。
• PPI：4月同比增幅扩大2.3个百分点至2.8%，环比上行1.7%，连续七个月上涨。
• 驱动因素：
  • 国际油价高位震荡，推动燃料价格改善。
  • TMT硬件涨价扩散，特别是通信工具价格持续上涨。
  • 出行和服务需求回暖，带动旅游、医疗服务价格改善。
  • 反内卷政策推动部分行业供需关系改善，钢铁、新能源产业链价格修复。
  • AI算力和存力需求强劲，支撑TMT制造业PPI同比增幅扩大。

关键信息

2. 信息技术产业

• 指数上涨：费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均上行。
• 存储器价格变动：
  • DDR4存储器价格环比下行。
  • DDR5存储器价格环比上行。
  • DRAM指数环比上行，NAND指数环比下行。
• 进出口情况：
  • 4月集成电路进口金额同比增幅扩大至54.70%。
  • 4月集成电路出口金额同比增幅扩大至99.58%。
  • 4月集成电路贸易逆差环比扩大至227.86亿美元。
• 台股电子厂商营收：
  • IC制造：台积电、联电、世界、稳懋营收同比增速改善。
  • 存储器：南科、华邦电、旺宏营收同比增幅显著扩大。
  • 面板、LED：部分厂商营收同比转负或降幅收窄。

3. 中游制造业

• 新能源产业链：多数产品价格下行，锂原材料涨幅居前，DMC、电解镍、锰酸锂价格下行。
• 光伏：价格指数与上周持平。
• 汽车：产量三个月滚动同比降幅扩大，销量三个月滚动同比降幅收窄。
• 工程机械：各类挖掘机、装载机销量当月同比增幅扩大。
• 港口：货物吞吐量四周滚动均值同比转正，集装箱吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大。
• 航运指数：CCFI、CCBFI、BDI上行，BDTI下行。

4. 消费服务领域

• 消费需求：空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大。
• 影视行业：票房收入和电影票价十日均值环比下行。
• 食品饮料：猪肉、生猪均价下行，白酒批发价格总指数下行。
• 中药材：价格指数下行。
• 蔬菜价格：价格指数下行，玉米期货结算价持平，棉花期货结算价上行。

5. 资源品高频跟踪

• 工业金属：铜、铝、锌、锡价格上行，钴、镍、铅价格下行，黄金、白银期现货价格上行。
• 钢铁：建筑钢材成交量十日均值上行，钢坯、螺纹钢价格上行。
• 煤炭：秦皇岛优混动力煤价格上行，焦炭、焦煤期货结算价下行。
• 建材：水泥价格指数持平，玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价下行。
• 化工：Brent原油价格下行，化工产品价格多数下行，二甲苯、天然橡胶涨幅居前，二乙二醇、聚合MDI、PTA跌幅居前。

6. 金融地产行业

• 地产：土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行；二手房挂牌量下行，挂牌价指数下行。
• 货币市场：净回笼，SHIBOR利率下行。
• A股市场：换手率、日成交额上行。
• 非银金融：A股换手率、日成交额上行。

7. 公用事业

• 天然气：我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。
• 电力：全国重点电厂日均发电量12周滚动同比增幅收窄。

行业景气度总览

风险提示

• 产业扶持度不及预期。
• 宏观经济波动。