行业景气观察：端午假期出行消费延续量增趋势，5月集成电路进出口金额同比增幅扩大-240612-招商证券-33页_1mb

2024年6月12日行业景气观察报告总结

上半年经济数据逐步回暖，6月出现边际改善，主要体现在能耗、生产、基建投资等领域出现正增长；消费价格略有回落；金融数据波动较大，汇率保持在北京离岸市场维持震荡。房地产投资增速降幅收窄，但商品房销售面积仍处下行区间，行业整体仍显疲软。出口数据有所改善，但同比较为温和。行业方面，半导体制造板块自主可控需求持续提升，设备国产化加速推进，出口结构优化明显，受到资金青睐；钢铁行业成本趋高，利润回收难度增加；新能源车产业链价格波动明显，光伏价格持续走低，设备订单略有恢复；餐饮旅游板块呈现量增价跌，演艺板块延续低迷态势。

具体分析：

• 消费服务：端午假期出行恢复，重点城市总出行量创历史新高，自驾车出行主力，周边目的地需求突出，旅行覆盖持续扩大。电影票房同比下降，市场分化明显。品牌生鲜类食品价格上涨，消费品如肉、鸡蛋同比下降。
• 信息技术：全球半导体需求下滑，出货规模下降，但整体增长趋势维持高位，芯片厂商营收同比改善，电子板块个股盈利提升。
• 中游制造：工程机械和物流设备订单量增长，创近半年正增长趋势；光伏产业链价格继续下滑，钢市呈现钢材产量减少、价格下行但钢价回升的特征，钢材需求预期短期提升。
• 资源品：玻璃、水泥价格上升，短期供给偏紧；化工品价格分化明显，上游聚烯烃品种有上涨表现；橡胶、合成橡胶等化工品品种价格虽好，但长期趋势仍受需求波动影响。
• 金融地产：货政数据中，资金流动性总体收紧，利率保持稳定；地产方面，土地市场回暖、房价回稳迹象明显，但整体销售恢复缓慢。
• 公用事业：天然气和电力价格上涨，国际能源价格波动持续。电价政策调整市场关注多，电价上涨预期增加。

风险提示

行业面临的产业扶持不及预期、宏观经济波动。未来需关注潜在政策变化，部分地区基建投资重启，原材料价格波动，海外市场波动等风险。

随着经济逐步复苏，投资机会出现在消费复苏领域、科技板块、以及政策引导下的制造业环节。