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A股市场策略周报总结

核心内容

2017年6月18日发布的《A股市场策略周报》围绕A股市场风格难切换、坚守绩优主线、成长股大分化、主题投资机会以及政策与事件驱动等核心主题展开。报告强调，市场整体处于调整阶段，短期反弹更多是风险偏好修复和政策面利好带来的结果，但系统性风格切换尚未到来。

主要观点

1. 风格难切换，坚守绩优主线

• 近期创业板上涨：主要由风险偏好修复和政策利好推动，但市场整体仍处于调整趋势。
• IPO与减持影响：IPO节奏放缓和减持新规减轻了市场筹码供给压力，对小股票有利。
• 成长股分化：当前成长股整体估值仍偏高，难以形成板块性上涨，将进入大分化时代。
• 中长期调整：金融监管持续影响市场流动性，资产荒的谢幕将导致调整延续，绩优股仍是穿越调整的主线。

2. 投资策略

• 成长股“大分化”：建议关注具备稳定内生增长、估值合理的“真成长”股票，如传媒、消费电子等。
• 白马与绩优股：强监管、外资流入和内资抱团推动了成熟期价值股的相对收益，看好消费白马（医药消费、品牌家电、品牌白酒）和技术白马（消费电子）。
• 大金融板块：推荐券商板块（估值洼地），以及大银行和保险（受益于供给侧改革）。
• 黑马反转：关注航空和机场、电解铝和氢氧化锂、钴等供需改善的板块。

3. 主题投资

• 电动汽车：政策利空逐渐消化，销量恢复，建议关注上游资源和核心零部件供应商。
• 央企重组：重点关注煤电、钢铁、船舶等行业，推荐相关企业如大唐发电、鞍钢股份、中国船舶。
• 混改：预计6月将有多个混改事件，建议关注相关企业如三峡水利、涪陵电力。
• 粤港澳湾区：定位较高，建议关注海洋和港口服务、交通和基建相关企业。
• 油气改革：推进管网独立和市场化，建议关注炼化、油服、销售端企业。

关键信息

• 市场调整原因：金融监管、资产荒、流动性压力、估值泡沫等因素导致市场整体调整。
• 政策与事件驱动：政策面利好、事件性因素（如IPO放缓、减持新规）、混改方案、央企重组、粤港澳湾区发展等。
• 资金面跟踪：A股成交金额、换手率、融资融券、限售股解禁等指标显示市场资金流动状况。
• 估值分析：上证指数、全部A股、中小企业板、创业板等指数的PE和PB分析，显示市场估值水平。
• 海外市场跟踪：VIX指数、标普500指数、美元兑人民币汇率、CRB现货指数等反映国际市场状况。

投资建议

• 推荐股票池：本周调入通宇通讯，调出太极股份。
• 行业推荐：消费白马、技术白马、券商、大银行、保险、航空和机场、电解铝和氢氧化锂、钴。
• 主题投资：电动汽车、央企重组、混改、粤港澳湾区、油气改革。

联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、周琳、李彦霖
• 研究助理：王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn

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