20220805-和合期货-沪铝8月月报_国内经济稳步复苏_铝价超跌反弹_15页_636kb

和合期货：沪铝8月月报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年8月沪铝市场的宏观环境、基本面情况及未来行情走势。内容涵盖国内外经济复苏情况、欧美经济衰退迹象、全球疫情反弹、欧洲天然气短缺对铝价的影响，以及国内电解铝供给和需求的变化。报告指出，尽管国内经济逐步复苏，但欧美经济面临衰退风险，全球疫情形势依然严峻，这些因素对铝市场构成复杂影响。

主要观点

宏观面分析

• 美联储加息：7月加息75个基点，未超市场预期，但鲍威尔表示后续加息将视经济情况而定，存在放缓可能。
• 欧洲天然气短缺：北溪1号管道因维护将日供气量降至20%，推高欧洲天然气价格，荷兰TTF期货合约接近200欧元/MWh。
• 经济衰退风险：美国二季度GDP下降0.9%，连续两个季度下滑，显示经济显著收缩，技术性衰退风险上升。欧元区制造业PMI创2020年以来新低，经济走软，但欧洲央行仍可能在9月加息50个基点。
• 全球疫情反弹：猴痘病毒在欧美迅速扩散，美国单日新增猴痘病例数创全球纪录，全球新冠疫情仍存在不确定性。

基本面分析

• 国内供给：电解铝开工率维持高位，建成产能4644.70万吨，开工4118.80万吨，但国内复产计划仍有序进行，供应过剩压力持续。
• 国内需求：中共中央政治局会议强调稳定房地产市场，支持刚性和改善性住房需求，房地产信心有所恢复。
• 库存情况：LME铝库存降至21年以来新低（299700吨），国内电解铝社会库存维持在67.1万吨低位，库存下降支撑铝价。

盘面走势

• 沪铝价格：四月初跌破60日均线，开启空头走势；6月中旬跌破20000点后快速下跌，最低至17000点，随后企稳反弹。
• 走势判断：整体仍处于空头趋势，上方压力较大，反弹空间有限。

关键信息

国内经济复苏情况

• 二季度GDP增长：0.4%，经济企稳回升。
• 6月工业增加值：同比实际增长3.9%，环比增长0.84%。
• 消费数据：6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，但上半年同比下降0.7%。
• 制造业PMI：6月回升至50.2%，重回扩张区间，但整体仍处于收缩状态。

欧美经济表现

• 美国经济：二季度GDP下降0.9%，连续两个季度下滑，制造业和服务业PMI均创2020年以来新低，经济衰退风险上升。
• 欧元区经济：制造业PMI降至49.6，创2020年以来新低，综合PMI同样走低，经济显著走软。
• 德国经济：制造业PMI跌至49.2，为2022年首次收缩；消费者信心指数跌至-30.6，创2001年以来新低。

疫情与公共卫生

• 猴痘疫情：全球已有78个国家和地区报告病例，美国单日新增破万，成为全球确诊病例最多的国家。
• 新冠数据：全球累计确诊超56797万例，美国占六分之一，达9291万例，死亡病例超105万例。

欧洲天然气危机

• 北溪1号减供：日输气量降至20%，加剧欧洲能源短缺。
• 欧盟“节气”方案：要求成员国自愿减少15%天然气使用量，以缓解能源危机。
• 对铝业影响：欧洲电解铝产量下降一半，对欧洲铝业造成长期冲击。

后市展望

• 宏观不确定性：美联储加息进程放缓可能性增加，欧洲能源危机持续，通胀压力未减。
• 基本面偏弱：国内供给充足，需求尚未完全恢复，库存维持低位。
• 沪铝走势：整体仍处空头趋势，反弹空间有限，需关注政策变化与市场情绪。

风险提示与免责声明

• 风险提示：投资者应客观评估自身风险承受能力，谨慎决策。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，仅作参考，不构成投资建议。

附：数据来源

• 国家统计局、wind、全球经济指标数据网、GfK、CDC、Worldometers、和合期货有限公司。