20220805-和合期货-黄金08月月报_经济衰退预期美联储加息放缓_黄金可能反弹_15页_762kb

和合期货：黄金08月月报总结

核心内容

本报告分析了当前全球经济环境对黄金市场的影响，重点围绕美联储加息、欧美经济数据、全球疫情形势以及黄金市场供需变化等方面展开，对黄金后市走势进行了研判。

主要观点

1. 美联储加息与经济衰退预期

• 美联储在7月27日宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 $2.25% - 2.5%$，这是今年以来第四次加息，也是连续第二次加息75个基点。
• 美联储重申致力于将通胀率恢复至 $2%$，并将继续减持美国国债、机构债务和抵押贷款支持证券，以缩减资产负债表规模。
• 尽管加息可能使美国经济陷入衰退，但鲍威尔表示就业市场依然强劲，不认为美国已进入衰退期。不过，实现“软着陆”的路径已变窄。
• 美国二季度实际GDP下降 $0.9%$，连续两个季度下滑，经济衰退迹象显现。

2. 欧元区经济数据不乐观

• 欧央行7月宣布加息50个基点，结束负利率时代，这是自2011年以来的首次加息。
• 欧元区6月通胀率高达 $8.6%$，为1997年以来最高，主要受能源价格上涨（$41.9%$）和食品价格上涨（$8.9%$）影响。
• 英国6月CPI同比上涨 $9.4%$，为40年来新高，预计10月能源价格上调后通胀率将突破 $11%$。

3. 全球疫情反弹，BA.5成主流毒株

• 美国新增病例中，BA.5亚变体占比达 $81.9%$，疫情形势再度严峻。
• 全球累计确诊超过5.7亿例，死亡人数达638万例，疫情对全球经济仍构成压力。

4. 黄金市场供需变化

• 2022年二季度全球黄金需求同比下降 $8%$，但上半年仍实现 $12%$ 增长，达2189吨。
• 二季度黄金ETF流出39吨，但上半年净流入234吨，显示黄金仍具备避险和保值功能。
• 中国二季度金饰需求同比下降 $29%$，主因疫情和居民可支配收入下降。

关键信息

• 美联储加息：加息75个基点，目标区间升至 $2.25% - 2.5%$，预计9月仍可能大幅加息。
• 经济衰退预期：美国二季度GDP下降 $0.9%$，房地产市场疲软，消费者信心降至近3个月低点。
• 全球通胀压力：美国6月CPI同比上涨 $91%$，欧元区通胀率高达 $8.6%$，英国通胀率创40年新高。
• 黄金技术走势：COMEX黄金处于高位震荡，周均线粘合，突破三角区域后回落，技术面显示可能反弹。
• 黄金储备增加：二季度全球官方黄金储备增加180吨，上半年净购金总量达270吨，显示央行对黄金的偏好。
• 黄金ETF持仓：二季度黄金ETF持仓下跌，但上半年整体净流入，显示避险需求仍存。

后市行情研判

• 黄金价格在高通胀和地缘政治风险的背景下仍保持高位，技术面显示可能反弹。
• 美联储持续加息可能抑制经济增长，但就业市场仍较强，经济衰退风险尚未完全显现。
• 全球疫情反复、能源价格高企、地缘政治紧张等因素支撑黄金的避险属性。
• 黄金市场短期内可能受到美联储加息节奏的影响，但长期来看，经济衰退预期和通胀压力仍为黄金提供支撑。

风险提示

• 投资者应客观评估自身风险承受能力，谨慎对待市场波动。
• 任何关于期货行情的预测可能与实际情况存在差异，入市操作需自行承担风险。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应关注市场动态和政策变化。

数据来源

• 全球经济指标数据网
• 世界黄金协会
• 日本广播协会电视台
• 德国联邦疾控机构罗伯特·科赫研究所
• 文华财经 和合期货
• 美国劳工部、美国商务部、美国消费者信心指数数据
• 欧洲央行、英国央行、Markit、NAHB等机构数据